The Aggressive Conservative Investor

The Aggressive Conservative Investor är skriven av Martin J. Whitman (samt medförfattaren Martin Shubik).

Boken är relativt "tung" och innehåller ganska många fallstudier. Flertalet kapitel är riktigt intressanta medan andra kapitlen drar till sig mindre intresse (i alla fall från mig). Bokens fördelar är delarna som beskriver den s.k. Financial-Integrity Approach samt delen Tools of Securities Analysis.

I the Financial-Integrity Approach beskrivs hur man ska välja ut vad man ska investera i. Det är fokus på fyra saker:

1) Bolaget ska ha en stark finansiell position med allt vad det innebär.
2) Det ska ledas av en bra ledning som man har förtroende för samt ha bra ägare.
3) Det ska finnas tillräckligt med kontinuerligt kommande information tillgängligt så man utifrån dem kan följa bolaget. Utan detta är man "blind" i sina beslut.
4) Priset ska vara under vad man som investerare bedömer bolaget är värt.

Först när dessa fyra saker får "grönt ljus" så ska man gå vidare och fundera på OM man ska investera. Är det miss på någon av dem så ska man gå vidare och leta efter annat.

I delen Tools of Securities Analysis beskrivs hur man kan värdera bolag; Net Asset Values, earnings et.c.

Slutgiltligen ett utdrag från boken som handlar om grundsynen på investeringsprocessen när det gäller just Financial-Integrity Approach.

"In contrast to other investment approaches, little or no attention is paid to stock market price fluctuations or predictions about the immediate outlook for equity prices.

When purchasing equity securitues, an investor using our approach will not acquire a position for his portfolio unless he believes that the value represented by the particular security is good enough, based on the four essential elements. He does not consciously try to outperform the market over the short run. Thus, investigation in areas other than financial integrity will tend to be emphasized less that it would be if the investor was striving for immediate performance. First little or no time is spent attempting to gauge the general market outlook, examining technical positions or making business-cycle predictions."