Common Stocks and Uncommon Profits

Nu har turen kommit till boken Common Stocks and Uncommon Profits av Philip Fisher.

Boken ger insikt i konsten att investera i tillväxtsaktier. Fisher är ju också antagligen den mest erkända "gurun" vad det gäller just tillväxtsinvestering. Fisher skriver; "The purpose of this book is not to point out every way such money can be made. Rather it is to point out the best way. By the best way is meant the greatest total profit for the least risk."

Fisher listar bl.a. femton punkter som man ska fråga sig när man tittar på ett bolag.

"Point 1 - Does the company have products or services with sufficient market potential to make possible a sizable increas in sales for at least several years?"

"Point 7 - Does the company have outstanding labor and personnel relations?"

"Point 14 - Does the management talk freely to investors about it affairs when things are going well but "Clam up" when troubles and dissapointments occur?"


Fishers egen syn är att det över tid lönar sig bäst, om man gör det rätt, att satsa på tillväxtsaktier; "My own purely personal view is that a small amount of additional income palls in comparison to an investment that in the years ahead could bring me a sizeable income and, in time, might make my children really wealthy."

Generellt är Fisher för att behålla innehav, inte försöka tima och sälja av och kamma hem eventuell kursvinster när marknaden då och då toppar, men han listar tre anledningar då det är dags att sälja; När man gjort en missbedömning angående premisserna för bolaget man investerat i eller om det visar sig att affärsförutsättningarna ändrar sig så på sådant sätt att bolaget inte längre har framtiden för sig. Eller som Fisher skriver "Sales should always be made of the stock of a company which, because of changes resulting from the passage of time, no longer qualifies in regard to the fifteen points." Det tredje alternativet är om man kan investera pengarna bättre i något annat, men Fisher höjer ett varningens finger för att göra sådana försäljningar. Man måste ha väldigt, väldigt mycket på fötterna för att göra så.

Som sagt, generellt är Fisher mot att sälja bolag enbart baserat på att man tycker värderingen börjar bli hög. Han skriver bl.a. "How can anyone say with even moderate precision just what is overpriced for an outstandning company with an unusally rapid growth rate? "Perhaps there are new products in the immediate future, the real economic importance of which the financial community has not yet grasped." "If the growth rate is so good that in another ten years the company might well have quadrupled, is it really of such great concern whether at the moment the stock might or might not be 35 percent overprices?"

Fisher är heller inte överlag förtjust i utdelningar utan menar på att pengarna kan användas bättre i bolaget för att skapa mer tillväxt.

I boken finns också tio "Dont´s" som man ska tänka på samt så går det läsa om de fyra aspekter man ska tänka på när man gör en konservativ investering. Med konservativ investering menas bl.a. "A conservative investment is one most likely to conserve purchasing power at a minium of risk."

Sista delen av boken handlar om hur Fisher utvecklat sin investeringsfilosofi, hans historia, samt erfarenheter han gjort.

Jag avslutar med ytterligare ett Fisher citat "In handling common stocks, as in most other fields of human activity, success greatly depends on a combination of hard work, intelligence and honesty."

Finn boken hos Bokus: Common Stocks and Uncommon Profits