Årets tredje sommargäst

Dags för årets tredje, och sista, "sommargäst". Idag möblerar vi upp en vrå med halmbalar* för en extra gemytlig och somrig stämning.

Gästen har tidigare beskrivits med orden "En förvaltare med över 20 års erfarenhet av fondförvaltning. Har slagit index år efter år, men tar knappt ut någon avgift för förvaltningen för det. Träffat och skakat hand med både Warren Buffett och Charlie Munger."

Gästen är Erik Brändström, förvaltare och VD på Spiltan Fonder.
 

Tack Erik för att du ville ställa upp på en intervju. Du är ju VD för Spiltan Fonder samt förvaltar fonden Spiltan Aktiefond Investmentbolag som flera år i rad slagit sitt jämförelseindex. Kan du lite kort börja med att berätta hur det kom sig att du blev fondförvaltare samt vägen dit?

Tack själv – kul att du hörde av dig och kul att du har uppmärksammat våra fonder. Vi blir allt fler som sparare i Spiltans fonder – i dagsläget förvaltar vi drygt 19 miljarder kronor och har över 200 000 som sparar med oss – fantastiskt!

Att det blev fonder och fondförvaltning för mig är helt enkelt för att jag tycker att fonder är en så bra produkt – om det görs på rätt sätt. Men vägen dit börjar nog redan med ett grundläggande intresse för företagande. Har vuxit upp en förtagarmiljö det var självklart att prata affärer – både det som gick bra och mindre bra – och har alltid varat nyfiken och allmänt intresserad av hur saker hänger ihop. Efter att ha läst ekonomi så var det naturligt att börja att leta sig till aktiemarknaden – ett stort universitet för evigt lärande om olika bolag, branscher och omväldsförutsättningar – lägg till en nypa psykologi/mänskligt beteende så finns alla delar på plats för en rejäl utmaning. Började med aktiesparande i tidiga år och har arbetat aktiv med aktie sedan slutet på 80-talet och takt med ökad kunskap och insikt om det som både var bra och mindre bra och det som fungerade och inte fungerade så var det ett enkelt beslut att vara med starta ett fondbolag – Spiltan Fonder. Det fanns helt klart förutsättningar för att etablera ett sparalternativ baserat på sunt förnuft, långsiktighet och att ”Enkelt är effektivt”. Nu drygt 14 år senare är det oerhört tillfredställande att vi kommit en bra bit på väg – men vi är inte nöjda – fortfarande sparas det enorma belopp i fonder som helt enkelt inte är bra. Detta vill vi försöka ändra på. 

Vad är det du uppskattar mest med ditt jobb?

Det som är absolut mest stimulerande (och samtidigt frustrerande!) är att det inte finns något facit och att det aldrig blir klart – det är en evig process av lärande. Du måste hela tiden ta ställning till såväl stora som små händelser, hålla dig uppdaterad om det mesta och dessutom aktiv leta efter information som på något sätt kan påverka dina investeringsbeslut. Allt detta arbete kokar ner till beslut om hur du skall formerar din portfölj och hur den skall anpassa och utvecklas för att möta en omvärld i konstant förändring. Det är som ett lägga ett pussel med väldigt många bitar men där ”bilden” successivt förändras. Men kanske viktigast är att inte fastna i alla detaljer utan ha förmågan att kunna se förbi det som är ”brus” och det som är viktigt på riktigt. Spännande och frustrerande men över tid väldigt tillfredställande.  

Vad är de svåraste utmaningarna med att vara fondförvaltare?

Just förmågan att kunna plocka ut det som faktiskt är viktigt på riktigt för de bolags om du valt att investera i och förstås att hitta dem från början. Sen måste man även ha tilltro till sin egen metodik och våga vara uthållig även om det på kort sikt kan vara kämpigt om det inte går som man har tänkt sig. Helt enkelt våga ha en uppfattning och orka stå fast vid den. Samtidigt får man givetvis inte vara dumdristig utan man måste vara mycket ödmjuk inför sin egen förmåga och vara villig att ända uppfattning om och när det visar sig att det man faktiskt inte hade rätt. Det finns inget värre än att ”stoppa huvudet i sanden” – alla kommer ha fel vid olika tillfällen den som har minst fel över tiden och den som faktiskt lär sig av de felaktiga besluten kommer är antagligen vara den som lyckas bäst. 

Har du några förebilder när det gäller aktier och portföljförvaltning?

Det finns många som över tid har visat sig vara mycket skickliga investerare – jag föröker läsa så mycket som möjligt och lära av hur de har gjort – speciellt av deras misstag – så att jag slipper göra dem själv J. En given förbild är självklart Warren Bufffett och Charlie Munger (som jag faktiskt har haft tillfälle och nöjet att ”träffa” – dvs när jag var på Berkshire Hathaways bolagstämma häromåret fick alla utrikesbesökare helt kort säga ”Hello” och skaka hand med dem – stort! 

Om vi går över till själva fonden, Aktiefond Investmentbolag, i sig. Varför är just en fond baserad på investmentbolag en bra ide?

Spiltan Aktiefond Investmentbolag ser vi som en smart indexfond. Helt enkelt ett bra alternativ för alla som söker en passivt förvaltad svensk aktieindexfond. Fonden placerar i en koncentrerad portfölj av svenska investmentbolag. Genom att investera i investmentbolag, som är aktiva ägare i sina underliggande portföljbolag, har fonden förutsättningar att över tiden erbjuda bättre avkastning än en traditionell indexfond. Målsättningen är därför, till skillnad från ”vanliga” indexfonder, att över tid slå Stockholmsbörsen. En passiv förvaltning av fonden möjliggör en låg avgift. Helt enkelt en smart aktieindexfond med en mycket låg avgift på 0,2% per år. Givetvis kan man sätta ihop vår en investmentbolagsportfölj själv men det bästa argumentet att köpa fonden framför att sätta ihop en egen portfölj är att du får en bra spridning mellan investmentbolagen redan från första kronan. Och eftersom avgiften i fonden är riktigt låg så är det troligtvis även bättre att ”köpa” fonden än att bygga upp portföljen själv. Enkelt och effektivt!

Innehaven viktas ju lite olika i portföljen. Hur har ni kommit fram till just den viktning ni använder er utav?

Fonden vill replikera index så nära som möjligt och när vi gick igenom hur detta skulle ske på bästa sätt – var det naturligt att välja de två investmentbolag – Investor och Industrivärden - som hade/har störst andel noterade bolag i förhållande till sitt substansvärde. Att fonden kan ha målsättningen att slå index är främst för att fonden har en något högre risk än ”index”. Sammantaget replikerar vi börsen bra – men vi saknar H&M som till sin karaktär är relativt konjunkturokänsligt. Vår portfölj är med andra ord relativt index något mer cyklist (vilket även kan ses när man kollar tex på Morningstar där fonden har en något högre standardavvikelse än index). Ytterligare ett skäl till att fonden/investmentbolagen över tid har möjlighet att slå index är att bolagen har en viss belåning, dvs vi har indirekt en portfölj med en marginell hävstång (snittet för de största innehaven ligger kring 5-10% belåning över tid), dvs varje investerad krona ger innehav för dryga kronan. Därutöver handlas oftast investmentbolagen med en rabatt – dvs 1 krona ger mer än en krona i indirekt aktieinnehav – givetvis kan rabatten både gå upp/ner och därmed även den påverka avkastningen. Sammantaget: lite mer cykliskt/risk än snittet kombinerat med viss hävstång (belåning i bolagen) gör att vi trots att vi egentligen främst försöker replikera index har som målsättning att över tid även slå index. Om inte annat så har fonden till skillnad från en ”traditionell” indexfond chansen att gå bättre än index (och givetvis med ett lite högre volatilitet kommer fonden ha perioder då den kan komma att utvecklas sämre också). Över tid bör man dock få betalt för den ökade risk man tar (jmft med index) i form av en högre avkastning. 

Har du några personliga favoriter bland investmentbolagen i fondportföljen? Något som är mer välskött än de andra?

Svår fråga – lite grann som att fråga om vilket barn man tycker bäst om… Men ett bolag som jag personligen anser inte fått den uppmärksamhet som det förtjänar är Latour och de som arbetar inom Latour. 

Fonden har ju de här senaste 4-5 åren gått riktigt bra i jämförelse med MSCI Sweden. Är tidsperioden för kort för att kunna uttala sig om huruvida det är slump eller inte? Eller finns det något i upplägget eller förvaltningen som du anser gör det troligt att fonden även i framtiden kommer prestera bra? Är det troligt att den kommer slå sitt jämförelseindex även i nedgångar?

Gällande den framtida avkastningen i Spiltan Aktiefond Investmentbolag så är det väldigt svårt (för att inte säga omöjligt) att komma med en uppskattning. Men vi vet genom att titta på den historiska avkastningen för investmentbolag (och den faktiska utvecklingen fonden har haft sedan start) att det finns gott hopp om att Spiltan Aktiefond Investmentbolag över tid har goda förutsättningar att överträffa börsen. Och med tanke på fondens låga avgift på 0,2 procent så är den dessutom billigare än nästan alla (en fond är billigare och en är lika billig) indexfonder som bara kan ge börsen minus fondens avgift. Sammanfattningsvis känner jag mig väldigt hoppfull att vi över tiden har goda möjligheter att vara ett bättre placeringsalternativ än en vanlig indexfond. Se svar ovan ang nedgångar.

Har du några generella råd till någon som ska börja spara i fonder. Vad är viktigast att tänka på när man ska välja fonder enligt dig?

Utgångspunkten för allt sparande är att fundera på vilken risk man är beredd att ta. Det ger även potentiell avkastning – för tyvärr hänger alltid risk och avkastning ihop - så ju mer avkastning man vill försöka uppnå desto mer risk måste man ta. Givet att man har kolla på detta så bör nästa steg vara att välja fonder som kan passa in för att nå målsättningen. När man väljer bland fonder så finns det i huvudsak två slags fonder jag föreslår att man letar bland – aktiva fonder (som är aktiva på riktigt – undvik dolda indexfonder) eller indexfonder och då gärna ”smarta” indexfonder. Ett mycket bra tips är även att månadsspara – har själv gjort det sedan jag började arbeta och brukar säga till alla jag känner och träffar att det är det absolut bästa sättet att spara. Över tid blir ett par hundra kronor i månaden med värdestegring och ränta på ränta effekten en avsevärd slant. Återigen – enkelt är effektivt 

Tack så mycket Erik och tack för att du tog dig tid till den här intervjun. Som fondförvaltare kommer du få tid till semester i sommar? Får någon sommarvikarie ta över då ett par veckor eller hur fungerar det?

Tack själv – alltid kul att få diskutera kring sparande. Vet egentligen inte riktigt om man som fondförvaltare kan vara ”ledig” – portföljen är en del av vardagen och som en familjemedlem men jag håller mig borta från kontoret under ett par veckor under sommaren men har då löpande kontakt med både marknaden och de kollegor som finns på plats. Största fördelen med att vara utanför kontoret – de dagliga rutinerna – är att det ger goda möjligheter att ostört reflektera över vad som både varit bra och mindre bra under året – fondförvaltning är som livet – ett kontinuerligt lärande – passar därför på att läsa så mycket jag kan under sommaren - man blir aldrig fullärd! 

Tack! Hoppas vi får anledning att höras mer framöver och ha en skön sommar!

Det ser jag fram emot – du är alltid välkommen att höra av dig – önskar även jag trevlig sommar!

*Intervjun har skett via mail så några halmbalar har ej behövt flyttas.

Kinnevik

Kinneviks bokslut är extra intressant att gå igenom då det (än så länge men värderingen sjunker snabbt just nu) är det största innehavet i portföljen efter en kraftig uppvärdering under 2013.

Kinnevik sett som bolag just nu  är ingen defensiv placering. Tvärt om, man får exponering mot diverse s.k. tillväxtsbranscher om det så är online-handel (Zalando), ryska blocket-kopior (Avito) som mobiltelefonanvändande i Latinamerika och Afrika (Millicom). Kinnevik i sig är heller inget "vanligt" investmentbolag där man får en korg av bolag och får utdelningarna vidareslussade till sig. Nej, Kinnevik liknar mer ett venture riskkapitalbolag. Man lägger stora summor på investeringar i bolag så som t.ex. Rocket Internet.

Trots dylika satsningar har man lyckats ge ganska goda, och stigande utdelningar, över tid. Utdelningen för 2013 föreslogs bli 7 kr/aktie. 2012 delades 6,50 kr ut. 2011 var det 5,50 och året där innan 4,50 kr.

Balansräkningen är stark och satsningarna och utdelningarna har inte behövts finansieras via lån utan det kassaflöde man fått via innehav i t.ex. Tele2 och Millicom har räckt till både det ena och det andra.

Hur mycket är då ett sådant här investment/venture riskkapital bolag värt då? Substansvärdet uppgick vid årsskiftet till 236 kr. Jag skulle aldrig kunna rekommendera någon att köpa Kinnevik till den värderingen. Själv har jag inte köpt något sedan 2011. Anledningen är, som jag beskrivit innan.

"Min investeringstes har dock alltid varit att Kinnevik varit värd att köpa så länge man "bara" betalade ett rimligt pris för verksamheten i form av telekom, vätskekartong m.m. men fick online-segmenten "gratis".

Jag ser ingen anledning att ändra på detta. Justerar man bort online-delen (33%) så hamnar substansvärderingen istället på 158 kr/aktie. Någonstans där anser jag att man får ta sin utgångspunkt. Denna "substans" ska man ju också gärna få till rabatt. Något som inte varit möjligt sedan 2011. Sålunda är Kinneviks värdering långt ifrån aptitlig. Det finns istället en rejäl nedsida.

Tittar man på utdelningstillväxten så har den de senaste åren varit mycket god. Tyvärr får jag nog lov att säga så tror jag att den kommer vara mindre god framöver. Det räcker att se hur mycket utdelningar Kinnevik självt beräknas få ta emot från sina innehav framöver så syns att det knappt täcker de utdelningar de kommer/önskar ge till sina ägare i sin tur. Detta förhållande gör att jag bedömer att utdelningstillväxten kommer stanna upp. Såvida ingen online-satsning blir en ny kassa-ko. Men som sagt dem räknar jag helst inte alls med.

Så vad har man gjort med pengarna under 2013 då?

Man fick ta emot ca 21 kr/aktie i utdelningar från sina innehav. Därtill sålde man innehav motsvarande 13,50 kr/aktie. Totalt 34,50 kr/aktie.

Av dessa gick ca 7,50 kr/aktie till investeringar. 7 kr/aktie till att betala tillbaka lån ( nuvarande banklån motsvarar ca 4,50 kr/aktie) och 6,50 kr/aktie i utdelningar. Totalt 21 kr/aktie. Kassan har m.a.o. fyllts på.

Just nu sitter man med ca 14 kr/aktie i kassakistan d.v.s. en nettokassa. Då den förväntade påfyllningen i vår motsvarar ca 5 kr/aktie i utdelningar från innehaven så är den omedelbara utdelningsförmågan ej i någon fara. Varifrån utdelningstillväxten ska komma ifrån är dock en annan fråga som sagt.

Några kommentarer om onlinesatsningarna då?

Nej, jag avstår.

Jag kan konstatera att jag skulle aldrig t.ex. köpa aktier i Zalando som enskilt bolag enligt de värderingarna som Kinnevik värderar det till. Bolaget gör ju inte ens vinst.

Visst är det udda då att jag kan tänka mig äga aktier i det indirekt då, via Kinnevik? Ja det är det nog, men anledningen är som jag försökt beskriva ovan. Det måhända att jag gör en gigantiskt tankevurpa här, men jag har svårt för att sälja en tillgång som jag bedömer jag en gång köpt billigt och som årligen genererar ett stadigt pengaflöde in till portföljen.

Kanske tänker jag fel här och ska vara mer aktiv när det gäller köp och sälj. Med en sådan strategi så skulle jag dock behöva sälja flertalet av mina innehav, inte bara Kinnevik utan bolag som SCA, Axfood och HM värderas också orealistiskt högt (enligt mig). Rätt som det är sitter jag då med halva portföljen i reda pengar och ska ta ställning till när det är dags att gå in i marknaden igen...

Nej, jag är för korkad för att kunna hålla på med sådant. När det fungerar som bäst för mig så kan jag förhoppningsvis köpa en tillgång till ett billigt eller rimligt pris och sedan kan jag bara låta det sitta och avkasta nya pengar som jag kan köpa något annat för.

Undantag finns naturligtvis. Dels då bolag inte utvecklar sig så som man förväntat sig (man kanske gjort en missbedömning från början?), eller om ändamålet varit från början att utnyttja ett s.k. "turn around" fall. Sälja p.g.a. övervärderingen är i och för sig också giltigt under vissa omständigheter, men då ska man verkligen veta att det man får istället är bra mycket bättre.

Ett investmentbolag med rimligare värdering just nu (enligt mig) är iofs Industrivärden. Skulle en tanke vara att skala av på Kinnevik och köpa mer Industrivärden? Mjae. Personligen ser jag ingen anledningen till att sälja några Kinnevik-aktier i nuläget. Jag har för mycket sittfläsk för det.

Lite off-topic men ändå. För den fondintresserade kan jag passa på att slå ett slag för Spiltans Investmentbolagsfond. Eftersom de fastställt vilken storlek varje fondinnehav ska ha så innebär det att när ett bolag som Kinnevik värderas upp så får fonden sälja aktier för att placera medel i andra (för tillfället lägre värderade) investmentbolag. Här får man då, inte bara en väldigt bred exponering till billig peng, utan också en naturlig ombalansering från förmodat högre värderade bolag till lägre.

Tankar om Kinnevik eller Spiltans Investmentbolagsfond?

Omstöpning i depån

Så här i början av året så har jag tagit tag i det jag redan funderade på förra året, att sälja av de innehav som jag använt andra investeringskriterier på än för resten av mina innehav. Försäljningarna skedde inte för att jag inte tror att de kan ha en ljus framtid utan för att jag vill skapa mer fokus på hur jag närmar mig och analyserar investeringsmöjligheter.

Jag har helt enkelt dragit slutsatsen att när jag beaktar "värde" i from av nuvarande förhållanden mer än "framtida potential" så sänker det risken samtidigt som det inte verkar påverka avkastningen nämnvärt.

Det är också en mer avslappnad form då man inte hela tiden behöver hålla sig ajour med nyhetsflödet.

En annan vinst är exponeringen v.s. tidsåtgång. Dessa mer "spekulativa" innehav har jag begränsat mig själv i hur stor exponering som är tillrådligt. Jag har mycket större tolerans mot större exponering mot andra typer av bolag. Lägg därtill tidsaspekten, så betyder det att en större investering kan "övervakas" med mindre tidsåtgång. Exempelvis, det är mer tidsbesparande med, säg, 100.000 kr på två stabila bolag än 100.000 kr fördelat på 5 små, snabbföränderliga bolag. Tid som blir över kan då läggas på att leta nya bolag och/eller fördjupa sin egen förståelse i olika sorters affärsrörelser.

Det sistnämnda kan förstås tyckas vara en smaksak. Som person kan man ju tycka det är stimulerande att följa ett s.k. nyhetsflöde från ett och samma bolag. Jag har dock insett att jag själv stimuleras mer utav att titta "bredare" och använda min fritid på det sättet.


Nu har jag därmed fyllt på kassan igen. En del har gått till Spiltans Räntefond Sverige, en kort räntefond med förväntad avkastning på 2-3%/år. Ett litet köp har också gjorts i Berkshire Hathaway.

Berkshire Hathway skulle jag nästan vilja påstå är en blandning av en indexfond och en räntefond. Den förväntade avkastningen är liksom en indexfond ca 10%/år men man uppvisar en större stabilitet. Det ska till tämligen stora katastrofer för att rubba kapitalackumuleringen i bolaget. När det händelsevis sker så brukar man sätta sin stora kassa i arbete och passa på och köpa billigt. Över tid kommer jag antagligen öka i detta bolag, men här (liksom i alla mina innehav) kommer det ske gradvis om/när jag bedömer det är köpläge.

Vad det gäller köplägen så hittar jag helt enkelt ingenting direkt här i Norden som tilldrar mitt intresse (undantaget två bolag som jag inte kan öka i just nu p.g.a. egna satta förhållningssregler). Både H&M och ClasOhlson gjorde tyvärr Mr Market glad senast idag. H&M hade jag i alla fall hoppats få öka i, men tji fick jag.

Samma sak med många andra av mina tämligen unga innehav. Nolato, Wilh Wilhelmsen, Kongsberg mf.l. De har skjutit upp i pris.

Lockad av andra bloggares inlägg och i brist på intressanta "här hemma" så har även jag börjat kika på s.k. teknikbolag. Apple, Google, Microsoft, Intel, IBM m.fl. På "papperet" så anser jag Microsoft se mest intressant ut av de stora. Det är dock ett mindre bolag som "blippar mest på min radar". Tro det eller ej, men det bolaget är Xerox.

Många förknippar antagligen Xerox med kopieringsmaskiner, men det har på senare år gjort en transformering. Nu är teknikbolag inte mitt främsta intresse så får se hur pass jag engagerar mig i att gräva i det framöver.

Vad är din syn på någon av de nämnda bolagen?

Spiltan Räntefond Sverige

För en tid sedan började jag fundera på att eventuellt placera pengar i en räntefond. Se inlägget Räntefonder

Det skulle då dels vara som ett alternativt till sparkonto dels hjälpa till att "binda" pengarna på något sätt. Inte minst nu när vårens utdelningar väntas. Det är lätt hänt att drabbas av "kapitalstress" när utdelningarna trillar in och vilja investera pengar man får tillgång till så snart som möjligt. En placering i en räntefond ska förhoppningsvis skapa en viss psykologisk tröskeleffekt för mig. Vi får se hur det går. Vi får också se om det kommer vara motiverat att placera inkomna utdelningar i en räntefond i väntan på attraktiva värderingar. De attraktiva värderingarna kanske finns då.

Mitt val av räntefond föll på Spiltan Räntefond Sverige. En s.k. kort räntefond som placerar i räntepapper med en löptid under ett år utfärdade i svenska kronor. Förvaltningsavgiften är 0,10% d.v.s. den lägsta jag kunnat hitta. Likviddagarna är tre vilket inte är marknadens snabbaste men passar mig som vill uppnå en viss "inlåsningseffekt". Några av de största innehaven hänförs enligt senaste kvartalsrapporten till räntepapper utfärdade av Getinge, Länsförsäkringar, Svensk Fastighetsförmedling, Volvo Finans, Skanska och Castellum.

Jag vill även i sammanhanget lyfta fram en läsarkommentar från förra inlägget om räntefonder:

"Jag ser korträntefonder som ett alternativ till sparkontot, många av dem är extremt stabila och ger (2.5-3.5) procent per år, mer än de flesta sparkonton. De kommer dock med två stora fördelar: för det första blir det en bättre ränta på ränta effekt än sparkontot då man skattar på allting först när man tar ut vinsten, till skillnad från sparkontot som automatiskt betalar ut ränta varje månad eller varje är. Detta ger ju mer pengar på sikt.

För det andra ger detta möjlighet till skatteplanerande, eftersom man som sagt själv kan välja när man tar ut vinsten.

Men det är självklart ändå alltid tryggast med sparkontot, så personligen lägger jag ca 70% av mina likvida medel i sparkonto och 30% i korträntefonder."

Samt också passa på att tipsa om bloggaren AnotherValueInvestor som har skrivit ett mycket läsvärt inlägg kring räntepapper: Att investera i räntepapper

Själv sätter jag inga mål kring hur mycket som ska/bör sparas i Spiltan Räntefond Sverige. Det får bli det det blir utifrån vilka andra alternativ jag tycker mig se finns. 

Man kan dra paralleller till börsbolag med fyllda kassakistor. Det är lätt hänt att det bli dyra förvärvsköp för de innehållna vinstmedlen som leder till medioker avkastning. Bolag som delar ut och enbart behåller en del av pengarna använder dessa förhoppningsvis till sina bästa ideer och till de som avkastar bäst.

Det ska bli intressant att om en tid utvärdera huruvida jag lyckas bättre med att "hålla i pengarna" och bli mer selektiv i mina köp. Om 2011-2012 har varit år då jag blivit bättre på att enbart köpa i bolag jag anser har tillräcklig hög kvalitet hoppas jag 2013-2014 bli år då jag blir bättre på att köpa till lägre värderingar.

God fortsättning på det nya året!

En tillbakablick - Avanza Forum 2010

Ibland kan det vara intressant med en tillbakablick. Nedan är ifrån Avanza Forum i Göteborg 2010. Glenn Hysen (f.d. fotbollsproffs), Gunther Mårder (VD Aktiespararna) och Per H. Börjesson (VD Investmentbolaget Spiltan) gästar.

Gunter Mårder lyfter bl.a. fram urvalskriterium som kan vara användbart när man vill sålla fram intressanta bolag. Bolagen ska uppvisa:

10% tillväxt under de senaste 5 åren.
P/E under 15.
En direktavkastning på 2% eller mer.

Andra saker som lyfts fram är vikten av att vara långsiktig och inte försöka köpa och sälja hela tiden samt så lyfts investmentbolag fram som lämpliga investeringsobjekt.


Per H. Börjesson har jag tidigare haft nöjet av att få svar på några invervjufrågor av: Intervju med Per H. Börjesson. Gunter Mårder brukar också alltid vara intressant att lyssna till och jag tycker han har sunda åsikter vad det gäller aktier, samt lyckas allt som oftast föra fram dem bra. Enligt min åsikt gör Gunter Mårder ett mycket bra jobb som VD-representant för Aktiespararna. Jag är själv medlem och även om alla lokala träffar inte är designade för att väcka just mitt engagemang och intresse så tycker jag att organisationen överlag tjänar sitt syfte bra i form av att föra ihop aktieintresserade personer.

Bloggaren Stockman har för övrigt skrivit ett intressant inlägg om just Aktiespararna: När kommer krisen i Aktiespararna

Stora aktie- och fonddagen Jönköping 2012

Aktiespararna är en intresseorganisation som bl.a. tillhandahåller olika events, företagspresentationer, medlemsubildningar m.m.

En sådan större sammankomst är de återkommande aktie- och fonddagarna. Föredömligt så brukar man också videofilma och lägga ut dessa sammankomster på webben för beskådan, så att alla som är intresserade men ej kunnat delta ska ha en chans att få tillgodogöra sig vad som behandlats.

Inspelningen hittar ni på Aktiespararnas Webb-TV: Stora aktie- och fonddagen Jönköping 2012

På träffen intervjuades bl.a. Lennart "Aktiestinsen" Israelsson. Född 1916 köpte han sina första aktier 1946 för 600 kr, för att 2009 ha sett sin portfölj växa till ett värde av ca 100 milj kr. De som är intresserade av aktier har antagligen inte undgått att höra talas om "Aktiestinsen".

Vidare var det ett antal företagspresentationer.

Boule Diagnostics, vars kärnverksamheten utgörs av avancerade system inom bloddiagnostik och innefattar såväl instrument som förbrukningsartiklar till dessa.

PledPharma, läkemedelsföretag med två projekt i "pipen".

Hansa Medical, läkemedelsföretag som fokuserar på inflammatoriska sjukdomar och som har tre projekt på gång.

Medfield Diagnostics, bolag som står inför en listning på Aktietorget. Tar just nu in 8,5 milj kr i en nyemission. Fokuserar på strokediagnostik.

AroCell, läkemedelsbolag med fokus på utveckling och kommersialisering av markörer för prognos, övervakning och uppföljning av cancerpatienter.

ITAB Shop Concept är en koncept- och produktleverantör av butiksinredning och utrustning till dagligvaru- och fackhandeln.

Sensys Traffic, utvecklar, marknadsför och säljer system för trafikinformatik som främst används för mätning och registrering av hastighetsöverträdelser och körning mot rött ljus.

AarhusKarlshamn är en producent av förädlade vegetabiliska specialfetter för kunder i livsmedels, konfektyr- och kosmetikaindustrin.

Arctic Gold, som bedriver prospekteringsarbete med målet att hitta kommersiellt utvinningsbara guld och basmetallfyndigheter i Norden.

Vidare var det också ett s.k. panelsamtal med Pär Andersson från Spiltan Fonder, Louise Nordström doktorand från Jönköping International Business School och Ulf Petersson från Aktiespararen.

Aktiespararna sägs vara i något av en medlemskris och har halverat sitt medlemsantal från toppnoteringen på 140.000 till idag ca 65.000 medlemmar. Det kan jag tycka är synd för jag tycker det är bra att det finns någon form av rikstäckande nätverk eller intresseorganisation för de som är intresserade av aktier. 65.000 medlemmar är ändå en stor grupp människor och naturligtvis finns det inom en sådan grupp många intressen och åsikter om vad man ska syssla med och det har jag full respekt för. Dock kan jag ibland tycka att fokus, även på mer lokala träffar, hamnar mycket på förhoppningsbolag, bolag på smålistorna samt att följa kursrörelser. Men visst, det är ett delat ansvar. En förening blir vad medlemmarna gör det till... Det hade dock onekligen varit intressant att gå på mer renodlade tema-träffar exempelvis då man mer djupare behandlar en viss investeringsfilosofi, framgångsrik investerare eller liknande tema. Kanske något att föreslå den lokala styrelsen...

Hur som helst. Ett medlemskap i Aktiespararna ger en chansen att delta på många intressanta företagspresentationer samt träffa likasinnade, liksom oliksinnade, som är intresserade av just aktier.

Intervju med Per H. Börjesson

Nyligen hade Per H. Börjesson vänligheten att svara på några intervjufrågor. Tack Per.

Per är VD för Investment AB Spiltan som bl.a. äger fondbolaget Spiltan Fonder, som nyligen lanserat aktiefonden Investmentbolag. Per har också skrivit ett flertal böcker om aktier, sparande och investeringar. Så här kan alla svenskar bli miljonärer, boken Så här blev Warren Buffett världens rikaste person samt den nyss utkomna Så här får du ett rikt liv som pensionär - Sluta pensionsspara.

Nedan följer intervjun.

Kan du berätta lite kort om dig själv?

Vd för Investment AB Spiltan sedan 1997 på heltid. Spiltan investerar i minoritetsposter i stabila onoterade bolag och är också huvudägare i Spiltan Fonder och Alternativa aktiemarknaden. Har skrivit böckerna Så här kan alla svenskar bli miljonärer, Så här blev Warren Buffett världens rikaste person och nu senast Så här får du ett rikt liv som pensionär – sluta pensionsspara. Civ ing I linjen Linköping och MBA från Columbia Business School i USA.


Om man vill lära sig mer om sparande och aktier har du några förslag på var man ska börja?

Mina böcker har sålts i över 100 000 exemplar och en anledning att de blivit så populära att jag försöker förenkla när de flesta andra försöker göra saker komplext. Ett bra sätt att få mer information är att bli medlem i Aktiespararna och få deras tidning varje månad och läsa andra privatekonomiska tidningar som till exempel Privata Affärer.


Vilka "fällor" ska man akta sig för enligt dig när det gäller sparande och aktier?

Det största problemet är att de flesta inte har tillit till sin egen förmåga när det gäller placeringar. Många har tror också att det är viktigt att vara aktiv med när det gäller placeringar är det de passiva som vinner på lång sikt. Transaktioner är finansvärldens modersmjölk.


Har du någon förebild när det kommer till aktier och investeringar och i så fall varför just han/hon?

Warren Buffett är världens bästa aktieplacerar och min förebild. Han säger ”köp och behåll, stabila bolag med ärliga människor som har affärsideer du begriper”. Lätt att säga men otroligt svårt att ha karaktären att verkligen följa de enkla principerna.