Köp aktier vid kriser

Vid politiska och/eller finansiella kriser så brukar det i regel vara läge att köpa aktier. I alla fall om man har ett lite längre tidsperspektivet med sitt innehav.

För den intresserade så finns flera exempel på kriser och hur de påverkat aktiemarknaden i David Dremans bok Contrarian Investment Strategies. Att gå in på botten är antagligen i stort sett omöjligt, men även om man inte prickar helt rätt utan använder sig av en strategi mer likt s.k. "dollar cost averaging" under krisperioden så har det, i alla fall historiskt sett, lönat sig väl.

Frågan är hur man känner igen en kris?

Nedan följer några punkter som kan vara kännetecken för kriser och då det kan vara läge att köpa aktier :

Fokus på kurser inte värde - Det är mycket prat om att, och förväntan på att, kurserna ska gå ned och lite prat om vad bolag eventuellt kan vara värt.

Krisen anses vara unikt - Den händelse som utlöste krisen är någonting som "aldrig" inträffat förr. Situationen anses i det allmänna medvetandet och i media vara något nytt och unikt som ingen vet hur man ska lösa. Den allmänna uppfattningen är också att inget kommer bli sig likt igen.

Media är "all over it" - På i stort sett varenda nyhetskanal så dominerar nyheter om krisen. Det är svårt att undgå det i mediabruset. M.a.o. man behöver inte vara rädd för att "missa" att det är en "kris". Kriser skapar nämligen rubriker, rubriker säljer, säljande skapar mer reklamintäkter. Det finns gott om incitament att förmedla att det finns problem.

Panikkänslor - Man får själv känslan av att man bör agera. Agera för att skydda sig. Det är högst mänskligt. Den som inte hade en förfader som lät reptilhjärnan ta över och sätta kroppen i flykt när rovdjuret närmade sig lever inte idag.

Ifrågasättandet av tillgångar - Vid kriser så ifrågasätts ofta balansräkningar och dess "verkliga" värde. Stämmer det verkligen att bolaget har si eller så mycket i tillgångar? Vad är värdet på det? Hur ser landets finansiella situation ut egentligen?

Känner du till fler kännetecken på att man befinner sig i en s.k. kris?

Contrarian Investment Strategies

Passar på att skriva och tipsa om ännu en bok. Contrarian Investment Strategies som är skriven av David Dreman.

En av de intressantare sakerna i boken är att Dreman menar på att det är ganska vanskligt att försöka utläsa framtiden både utifrån FA (Fundamental Analys) som TA (Teknisk Analys), oavsett hur mycket information man har.

"Respect the difficulty of working with a mass of information. Few of us can use it successfully. In depth information does not translate into in depth profits."

Däremot menar Dreman att mänskligt beteende är extremt förutsägbart. Mänskligt beteende i form av att människor återkommande över-reagerar. Dreman menar därför på att marknaden hela tiden över-reagerar på nyheter och att detta kan användas för att få bättre avkastning till mindre risk. Framförallt lyfts det fram hur icke populära aktier ofta presterar bättre än de som är populära.

I boken kan man dels ta del av en mängd statistik, dels för Dreman olika resonemang som mynnar ut i 41 olika "regler".

"Rule 13 - Favored stocks underperform the market, while out of favor companies outperform the market, but the reappraisal often happens slowly, even glacially"

"Rule 15 - Dont speculate on highly priced concept stocks to make above average returns. The blue-chip stocks that widows and orphans traditionally choose are equally valuable for the more aggressive businessman or -woman."

"Rule 29 - Political and financial crises lead investors to sell stocks. This is precisely the wrong reaction. Buy during a panic, dont sell."

Dreman behandlar också ämnet avkastning, risk och volatilitet; "In the first place it has been known for decades that there is no correlation between risk, as academics define it, and return. Higher volatility does not give better results, nor lower volatility worse."

Det finns en hel del om psykologin bakom det hela;

"The greater the anxiety and the more indeterminate the situation, the more readily we rely on others treating the information we recieve as no less real than if we had directly observed it from physical reality. We forget its personal and tentative nature."

"When the dependence upon physical reality is low, the dependence on social reality is correspondingly high. An opinion, attitude or belief is correct, valid and proper to the extent that it is anchored in the group pf people with similar beliefs, opinions and attitudes."

Liksom ett helt kapitel om small-cap investering. Vad mer kan tilläggas? Jo, Dreman är anhängare av att ha ett diversifierat innehav.

Har du läst boken och vad tycker du i så fall om den?