Helgens händelseutveckling i östra Europa är visserligen inte direkt relaterat till aktier och investeringar men sätter ändå sina avtryck så det känns ändock aktuellt att göra en notis.
På väldig, väldigt kort tid godkände ryska Duman att president Putin fick klartecken för att ingripa militärt i Ukraina. Så vitt jag förstått hade Ryssland redan innan mobiliserat trupper samt sänt soldater för att ta över viktiga nyckelpositioner så som flygplatser på Krim, en halvö och region i Ukraina. I nuläget verkar det betyda att denna region nu är kontrollerad av Ryssland, undantaget några få små omringade ukrainska posteringar.
Det som har rört upp grytan ordentligt (och som jag ändå får flika in att jag har väldigt svårt för att se är rätt på något sätt) är att Ryssland gått in med militär trupp. Det är en sak om folket i ett land/region verkar för att påverka makthavare och den rådande maktstrukturen. En helt annan när en annan stat lägger sig i genom att sända in trupper och besätta områden.
En liknande situation hade vi i Georgien 2008. För att nu göra en koppling till investeringar så gick Moskva-börsen ned med 6% vid utbrottet av rysk-georgiska kriget (som då handlade om regionen Abschasien). Även börserna världen över reagera negativt, men inte med lika mycket.
Idag, efter helgens händelseutveckling, föll Moskva-börsen med 12%. Börser världen över har även denna gång reagerat negativt, men inte alls med lika mycket. De flest ser nedgångar på 1-2% d.v.s. inte något spektakulärt egentligen.
Det går dock hitta specifika bolag som "straffats" hårdare.
Tar vi t.ex. Black Earth Farming, som sitter med landområde främst där i södra Ryssland, så har kursen idag sjunkit med ca 13%. Även andra aktier med stor Ryssland- och/eller Ukraina-exponering har sjunkit kraftigt. Aktier så som Shelton Petroleum (-13%), G5 Entertainment (-11%), Vostok Nafta (-9%) och Oriflame (-7%). Finska däcktillverkaren Nokian Tyres (som finns på min bevakningslista) har också en stor Rysslandsexponering och sjönk med 7%. Mitt egna innehav Fortum (med en delvis exponering mot Ryssland) sjönk med 3%.
Tittar man på något specifikt ryskt och bland en del populärt bolag p.g.a. låg värdering, gasbolaget Gazprom, så är nu Gazprom ned 10% på amerikanska OTC-listan. Gazprom är för övrigt antagligen det bolag som bär bland den högsta politiska risk man kan få i en aktie. Dess prissättning på gas verkar styras mer av politiska vindar än affärsmässiga överväganden.
Angående gas så tycker jag mig skönja att i hur hårda (eller mindre hårda) ordalag man i Västeuropa fördömer Rysslands agerande står i relation till hur pass beroende man är av leveranser av rysk gas. Frankrike t.ex.verkar vilja använda lite starkare ordlydelser, Tyskland lite mer kompromissfyllda. Tyskland fick 2011 nästan hälften av sin gas från Ryssland. I och med stängning av kärnkraft i Tyskland efter Fukushima misstänker jag att gasimporten blivit än viktigare för Tyskland nu.
Vad kan man nu dra för slutsatser när det gäller investeringar i sådana här situationer. Svårt att säga.
Troligen så är det även fortsättningsvis värt att beakta politiska risker när man köper aktier i bolag som verkar på vissa utländska marknader. Troligen kommer makrofaktorer fortsätta påverka prissättningen på aktier mer än fundamenta i bolagen. Troligen är det business as usual snart igen. Troligen.
Dock. Det senaste just nu i händelseutvecklingen verkar vara att Ukrainas f.d. president, Yanukovych som flydde till Ryssland och nu är efterlyst i Ukraina för att vara ansvarig för dödandet av demonstranter i Kiev, i ett brev som lästs upp av Rysslands FN-delegat begärt att Ryssland ska gå in i Ukraina för att återställa "fred och ordning".
Förhoppningsvis blir det inget fullskaligt krig. Förhoppningsvis går inga fler människoliv till spillo i den här konflikten. Förhoppningsvis.
Tankar, noteringar och funderingar om aktier och investeringar
Visar inlägg med etikett G5 Entertainment. Visa alla inlägg
Visar inlägg med etikett G5 Entertainment. Visa alla inlägg
måndag 3 mars 2014
tisdag 15 januari 2013
Omstöpning i depån
Så här i början av året så har jag tagit tag i det jag redan funderade på förra året, att sälja av de innehav som jag använt andra investeringskriterier på än för resten av mina innehav. Försäljningarna skedde inte för att jag inte tror att de kan ha en ljus framtid utan för att jag vill skapa mer fokus på hur jag närmar mig och analyserar investeringsmöjligheter.
Jag har helt enkelt dragit slutsatsen att när jag beaktar "värde" i from av nuvarande förhållanden mer än "framtida potential" så sänker det risken samtidigt som det inte verkar påverka avkastningen nämnvärt.
Det är också en mer avslappnad form då man inte hela tiden behöver hålla sig ajour med nyhetsflödet.
En annan vinst är exponeringen v.s. tidsåtgång. Dessa mer "spekulativa" innehav har jag begränsat mig själv i hur stor exponering som är tillrådligt. Jag har mycket större tolerans mot större exponering mot andra typer av bolag. Lägg därtill tidsaspekten, så betyder det att en större investering kan "övervakas" med mindre tidsåtgång. Exempelvis, det är mer tidsbesparande med, säg, 100.000 kr på två stabila bolag än 100.000 kr fördelat på 5 små, snabbföränderliga bolag. Tid som blir över kan då läggas på att leta nya bolag och/eller fördjupa sin egen förståelse i olika sorters affärsrörelser.
Det sistnämnda kan förstås tyckas vara en smaksak. Som person kan man ju tycka det är stimulerande att följa ett s.k. nyhetsflöde från ett och samma bolag. Jag har dock insett att jag själv stimuleras mer utav att titta "bredare" och använda min fritid på det sättet.
Nu har jag därmed fyllt på kassan igen. En del har gått till Spiltans Räntefond Sverige, en kort räntefond med förväntad avkastning på 2-3%/år. Ett litet köp har också gjorts i Berkshire Hathaway.
Berkshire Hathway skulle jag nästan vilja påstå är en blandning av en indexfond och en räntefond. Den förväntade avkastningen är liksom en indexfond ca 10%/år men man uppvisar en större stabilitet. Det ska till tämligen stora katastrofer för att rubba kapitalackumuleringen i bolaget. När det händelsevis sker så brukar man sätta sin stora kassa i arbete och passa på och köpa billigt. Över tid kommer jag antagligen öka i detta bolag, men här (liksom i alla mina innehav) kommer det ske gradvis om/när jag bedömer det är köpläge.
Vad det gäller köplägen så hittar jag helt enkelt ingenting direkt här i Norden som tilldrar mitt intresse (undantaget två bolag som jag inte kan öka i just nu p.g.a. egna satta förhållningssregler). Både H&M och ClasOhlson gjorde tyvärr Mr Market glad senast idag. H&M hade jag i alla fall hoppats få öka i, men tji fick jag.
Samma sak med många andra av mina tämligen unga innehav. Nolato, Wilh Wilhelmsen, Kongsberg mf.l. De har skjutit upp i pris.
Lockad av andra bloggares inlägg och i brist på intressanta "här hemma" så har även jag börjat kika på s.k. teknikbolag. Apple, Google, Microsoft, Intel, IBM m.fl. På "papperet" så anser jag Microsoft se mest intressant ut av de stora. Det är dock ett mindre bolag som "blippar mest på min radar". Tro det eller ej, men det bolaget är Xerox.
Många förknippar antagligen Xerox med kopieringsmaskiner, men det har på senare år gjort en transformering. Nu är teknikbolag inte mitt främsta intresse så får se hur pass jag engagerar mig i att gräva i det framöver.
Vad är din syn på någon av de nämnda bolagen?
Jag har helt enkelt dragit slutsatsen att när jag beaktar "värde" i from av nuvarande förhållanden mer än "framtida potential" så sänker det risken samtidigt som det inte verkar påverka avkastningen nämnvärt.
Det är också en mer avslappnad form då man inte hela tiden behöver hålla sig ajour med nyhetsflödet.
En annan vinst är exponeringen v.s. tidsåtgång. Dessa mer "spekulativa" innehav har jag begränsat mig själv i hur stor exponering som är tillrådligt. Jag har mycket större tolerans mot större exponering mot andra typer av bolag. Lägg därtill tidsaspekten, så betyder det att en större investering kan "övervakas" med mindre tidsåtgång. Exempelvis, det är mer tidsbesparande med, säg, 100.000 kr på två stabila bolag än 100.000 kr fördelat på 5 små, snabbföränderliga bolag. Tid som blir över kan då läggas på att leta nya bolag och/eller fördjupa sin egen förståelse i olika sorters affärsrörelser.
Det sistnämnda kan förstås tyckas vara en smaksak. Som person kan man ju tycka det är stimulerande att följa ett s.k. nyhetsflöde från ett och samma bolag. Jag har dock insett att jag själv stimuleras mer utav att titta "bredare" och använda min fritid på det sättet.
Nu har jag därmed fyllt på kassan igen. En del har gått till Spiltans Räntefond Sverige, en kort räntefond med förväntad avkastning på 2-3%/år. Ett litet köp har också gjorts i Berkshire Hathaway.
Berkshire Hathway skulle jag nästan vilja påstå är en blandning av en indexfond och en räntefond. Den förväntade avkastningen är liksom en indexfond ca 10%/år men man uppvisar en större stabilitet. Det ska till tämligen stora katastrofer för att rubba kapitalackumuleringen i bolaget. När det händelsevis sker så brukar man sätta sin stora kassa i arbete och passa på och köpa billigt. Över tid kommer jag antagligen öka i detta bolag, men här (liksom i alla mina innehav) kommer det ske gradvis om/när jag bedömer det är köpläge.
Vad det gäller köplägen så hittar jag helt enkelt ingenting direkt här i Norden som tilldrar mitt intresse (undantaget två bolag som jag inte kan öka i just nu p.g.a. egna satta förhållningssregler). Både H&M och ClasOhlson gjorde tyvärr Mr Market glad senast idag. H&M hade jag i alla fall hoppats få öka i, men tji fick jag.
Samma sak med många andra av mina tämligen unga innehav. Nolato, Wilh Wilhelmsen, Kongsberg mf.l. De har skjutit upp i pris.
Lockad av andra bloggares inlägg och i brist på intressanta "här hemma" så har även jag börjat kika på s.k. teknikbolag. Apple, Google, Microsoft, Intel, IBM m.fl. På "papperet" så anser jag Microsoft se mest intressant ut av de stora. Det är dock ett mindre bolag som "blippar mest på min radar". Tro det eller ej, men det bolaget är Xerox.
Många förknippar antagligen Xerox med kopieringsmaskiner, men det har på senare år gjort en transformering. Nu är teknikbolag inte mitt främsta intresse så får se hur pass jag engagerar mig i att gräva i det framöver.
Vad är din syn på någon av de nämnda bolagen?
onsdag 5 december 2012
Peter Benson
Jag hade nyligen nöjet att lyssna till ett föredrag av Peter Benson. Peter är ekonomijournalist, frilansande skribent, och sysslar även en hel del med aktieanalyser, styrelsearbeten och investeringar. Peter har tidigare tagit emot stora journalistpriset och eftersom jag oftast tycker att det han skriver i sina krönikörer, i bl.a. Aktiespararnas medlemstidning, är intressanta och i hög grad sunda så var det med stor förväntan jag gick till föredraget.
Föredraget handlade vad aktiemarknaden egentligen är samt dess historiska utveckling och vad man kanske, eller kanske inte , bör förvänta sig av den.
Grundtesen är att det man egentligen köper när man köper en aktie är en del av ett produktions- eller tjänsteproducerande bolag. Antagligen inget nytt för de flesta, men i vissa sammanhang glöms nog detta bort i allt "brus" som förekommer kring börsen. I detta sammanhanget lyfte Peter också fram den s.k. siegel-konstanten d.v.s. den slutsats Jeremy Siegels presenterar i sin bok Stocks for the Long Run om att den långsiktiga förväntade avkastningen från aktiemarknaden, enligt historiska mått, är 6,6% i reala termer.
Ganska tidigt in på föredraget lyfte Peter också fram "Pris är vad man betalar, värde är vad man får." Vilket är ett välbekant citat taget från Warren Buffett. Det brukar alltid båda gott tycker jag med en föredragshållare som skiljer på dessa. Resonemanget löd också att priset på aktierna visserligen varierade kraftigt, något som i högsta grad gällt det senaste deceniumet, men värdet på de produkter och tjänster som skapats hela tiden ökat och därmed gett ägare avkastning, oavsett prisfluktationer.
Tittar man tillbaka historiskt så har även bolagens vinster fluktuerat över tid men alltid återvänt till ett normalläge. De senaste 10-20 åren har dock bolagens vinster sett till andel av BNP ökat och ligger över det historiska medlet. Är detta ett uttryck för att vinsterna snart kommer tvingas att krympa igen för bolagen eller har vi en ny sorts ekonomi nu där t.ex. löntagare istället för företag får sänka sina "avkastningskrav" d.v.s. gå med på sänkta löner så att företagens vinster kan bibehållas? Eller är det staten som stå tillbaka och får sänka skatterna får dem båda och låta en större andel av vinsten stanna hos bolag och löntagare? Vi får se hur utvecklingen blir. Vad tror du?
Peter pratade också en hel del om det allmänna "bruset. Peter är ju en anhängare av att man ska försöka bortse från sådant så mycket man kan. Prisfluktationer på aktier påtalades och hur de egentligen inte skapar något av värde över tid. Börskrascher och börshausser tar ut varandra i reala termer.
En annan intressant aspekt var befolkningsutvecklingen. Kanske kan man inte ta siegel-konstanten som "sanning". Vi har ju, globalt sett, haft en god befolkningstillväxt och det är ju trots allt människor som konsumerar och producerar som är grundbulten i vad som ofta brukar kallas "tillväxt". Om befolkningstillväxten stagnerar, som den nu börjat göra på en global skala, så är de senaste 200 årens utveckling kanske en parantes i det stora hela. Tillväxten per capita räknat under denna period har ju inte varit 6,6% utan ca 2%. Kanske är det istället 2% som är det "nya normala"?
Peter tog också upp Japans situation. Där har utvecklingen på börsen varit negativ i 20 år. Ca -6,2%/år. Från en hög värderingen och med bolag som haft hög skuldsättning har bolagen där nu under en tid fått amortera ned sina skulder och trimma sin affärer. Där är det ju den japanska staten som fått ta på sig en större skuldbörda istället. Är Japans börsutveckling det "nya normala"? Troligen inte. Värderingen liksom bolagens finansiella situation var något helt annat i Japan 1990 än den är i t.ex. Europa idag. Utifrån hur mycket pengar bolagen tjänar idag, och hur starka deras balansräkningar är, så är de inte övervärderade här. Tvärtom. Det hot som i så fall finns här idag är drastiskt höjda räntor eller att vinsterna faller kraftigt för bolagen (till en mer historisk nivå?).
Andra saker som togs upp var företagsobligationer, som Peter upplevde började se ut som en bubbla. Han ställde sig också frågande till råvaror. " I en okej framtid är råvaror en steril tillgång" d.v.s. de tillför inget i värde på samma sätt som ett välskött bolag gör.
Slutligen presenterade han några aktier som han hade i sin portfölj. Jag tolkade det som att Peter räknade på "normaliserade" vinster när han gjorde sina beräkningar d.v.s. tittade på ca 5 års sikt. Peter kommenterade bl.a. Avanza lite närmre som var ett av hans innehav och PA Resources som han var starkt skeptisk till samt så passade jag på att ställa lite frågor kring G5 Entertainment eftersom han varit styrelseledamot i bolaget under sin tid i Traction.
Sammantaget en väldigt intressant stund och Peter gav ett sakligt men samtidigt ödmjukt intryck inför svårigheten med att analysera bolag och aktier, men det är ju också svårigheten i det hela som gör det så intressant.
Vad är dina tankar om ovanstående?
Föredraget handlade vad aktiemarknaden egentligen är samt dess historiska utveckling och vad man kanske, eller kanske inte , bör förvänta sig av den.
Grundtesen är att det man egentligen köper när man köper en aktie är en del av ett produktions- eller tjänsteproducerande bolag. Antagligen inget nytt för de flesta, men i vissa sammanhang glöms nog detta bort i allt "brus" som förekommer kring börsen. I detta sammanhanget lyfte Peter också fram den s.k. siegel-konstanten d.v.s. den slutsats Jeremy Siegels presenterar i sin bok Stocks for the Long Run om att den långsiktiga förväntade avkastningen från aktiemarknaden, enligt historiska mått, är 6,6% i reala termer.
Ganska tidigt in på föredraget lyfte Peter också fram "Pris är vad man betalar, värde är vad man får." Vilket är ett välbekant citat taget från Warren Buffett. Det brukar alltid båda gott tycker jag med en föredragshållare som skiljer på dessa. Resonemanget löd också att priset på aktierna visserligen varierade kraftigt, något som i högsta grad gällt det senaste deceniumet, men värdet på de produkter och tjänster som skapats hela tiden ökat och därmed gett ägare avkastning, oavsett prisfluktationer.
Tittar man tillbaka historiskt så har även bolagens vinster fluktuerat över tid men alltid återvänt till ett normalläge. De senaste 10-20 åren har dock bolagens vinster sett till andel av BNP ökat och ligger över det historiska medlet. Är detta ett uttryck för att vinsterna snart kommer tvingas att krympa igen för bolagen eller har vi en ny sorts ekonomi nu där t.ex. löntagare istället för företag får sänka sina "avkastningskrav" d.v.s. gå med på sänkta löner så att företagens vinster kan bibehållas? Eller är det staten som stå tillbaka och får sänka skatterna får dem båda och låta en större andel av vinsten stanna hos bolag och löntagare? Vi får se hur utvecklingen blir. Vad tror du?
Peter pratade också en hel del om det allmänna "bruset. Peter är ju en anhängare av att man ska försöka bortse från sådant så mycket man kan. Prisfluktationer på aktier påtalades och hur de egentligen inte skapar något av värde över tid. Börskrascher och börshausser tar ut varandra i reala termer.
En annan intressant aspekt var befolkningsutvecklingen. Kanske kan man inte ta siegel-konstanten som "sanning". Vi har ju, globalt sett, haft en god befolkningstillväxt och det är ju trots allt människor som konsumerar och producerar som är grundbulten i vad som ofta brukar kallas "tillväxt". Om befolkningstillväxten stagnerar, som den nu börjat göra på en global skala, så är de senaste 200 årens utveckling kanske en parantes i det stora hela. Tillväxten per capita räknat under denna period har ju inte varit 6,6% utan ca 2%. Kanske är det istället 2% som är det "nya normala"?
Peter tog också upp Japans situation. Där har utvecklingen på börsen varit negativ i 20 år. Ca -6,2%/år. Från en hög värderingen och med bolag som haft hög skuldsättning har bolagen där nu under en tid fått amortera ned sina skulder och trimma sin affärer. Där är det ju den japanska staten som fått ta på sig en större skuldbörda istället. Är Japans börsutveckling det "nya normala"? Troligen inte. Värderingen liksom bolagens finansiella situation var något helt annat i Japan 1990 än den är i t.ex. Europa idag. Utifrån hur mycket pengar bolagen tjänar idag, och hur starka deras balansräkningar är, så är de inte övervärderade här. Tvärtom. Det hot som i så fall finns här idag är drastiskt höjda räntor eller att vinsterna faller kraftigt för bolagen (till en mer historisk nivå?).
Andra saker som togs upp var företagsobligationer, som Peter upplevde började se ut som en bubbla. Han ställde sig också frågande till råvaror. " I en okej framtid är råvaror en steril tillgång" d.v.s. de tillför inget i värde på samma sätt som ett välskött bolag gör.
Slutligen presenterade han några aktier som han hade i sin portfölj. Jag tolkade det som att Peter räknade på "normaliserade" vinster när han gjorde sina beräkningar d.v.s. tittade på ca 5 års sikt. Peter kommenterade bl.a. Avanza lite närmre som var ett av hans innehav och PA Resources som han var starkt skeptisk till samt så passade jag på att ställa lite frågor kring G5 Entertainment eftersom han varit styrelseledamot i bolaget under sin tid i Traction.
Sammantaget en väldigt intressant stund och Peter gav ett sakligt men samtidigt ödmjukt intryck inför svårigheten med att analysera bolag och aktier, men det är ju också svårigheten i det hela som gör det så intressant.
Vad är dina tankar om ovanstående?
torsdag 15 november 2012
Tankar kring G5 Entertainment tre år senare
Har nu tagit en titt bakåt gällande mina tankar kring mitt andra spekulativa innehav, G5 Entertainment. Mitt innehav i G5 Entertainment är dock lite äldre än denna blogg så "hela resan" finns ej dokumenterad.
Till dags dato är G5 Entertainment det mest lönsamma aktieposition jag någonsin haft med drygt en tiodubbling av kursen på 3 år. Det går konstatera att om man har en "korg" av mer spekulativa innehav så räcker det att några fåtal går riktigt bra för att det ska "betala sig". Det är lätt att förstå att sådana här placeringar fascinerar och attraherar. Jag tror det är en nyttig erfarenhet att få ha varit med om både riktigt dåliga som riktigt bra placeringar.
Så vilka lärdomar har jag gjort i detta fallet?
Tittar jag på det jag först skrivit på bloggen om G5 Entertainment så nämns bl.a:
"G5 Entertainment är utvecklare och förläggare av nedladdningsbara spel för bl.a. mobiler och har haft en riktig bra utveckling det senaste året. Det är lägen som dessa som gör det mödan värt att ha en mindre del av portföljen i spekulationsaktier, även om spekulation ger en en "hurring" också titt som tätt.
Har själv inte gjort någon ny bedömning, utan konstaterar kallt att kursen jag hoppades nå mot slutet av 2010 redan nåtts och passerats."
"I början av 2010 förväntade jag mig att kursen skulle landa på ca 6 kr mot slutet av 2010. Det var då min målkurs med vad jag bedömde liten nedsida och en 50% uppsida på drygt ett halvår, lite längre.
Det visade sig sedan att bolaget slog förväntningarna med god marginal, ständigt uppjusterade sina prognoser samt förverkligade dem. I november 2010 var kursen därmed ca 10,50 kr och då bolaget fortsatte utvecklas positivt och jag inte såg några skäl till att sälja behöll jag aktierna enligt principen "let the winners run"."
Här lyser det igenom att det är kursen jag fokuserar på att summera, inte hur affärerna utvecklat sig, även om vinstutvecklingen i sig står för fundamentan till värderingen.Vinstutvecklingen är det som gjort att värderingen stigit och det var också från början den låga multipeln man betalade på vinsterna liksom förväntningar om kraftigt stigande vinst som triggade mitt köp från första början.
En annan kul detalj är att jag är högst medveten om min okunskap om branschen:
"Jag är ingen teknik-freak. Om ni fick se min mobiltelefon skulle ni antagligen skratta. Men jag anser mig inte behöva vara det för att ändå se att i G5 finns ett bolag med en vinstgivande affärsverksamhet, lovande framtidsutsikter, förtroendeingivande ledning, rimlig värdering och en stark finansiell ställning."
Att ha god branschkännedom har utifrån detta exemplet med all tydlighet inte varit viktigt. Jag lutar mig här mer mot andra saker så som t.ex. att bolaget handlades till lågt PE och har en stark finansiell ställning. Kännedom om branschen brukar ofta lyftas fram som bland det viktigaste man behöver för att lyckas. Kanske är det så, men just i detta exemplet så har "turen" alltså funnits på min sida i alla fall.
Jag kan då ställa mig frågan. Om t.ex. Apple handlas till en låg PE-multipel i förhållande till sin tillväxt samt har en stark finansiell ställning. Bör jag köpa aktier i bolaget även om jag inte vet någonting om produkterna egentligen? Enligt erfarenheterna från G5 Entertainment bör svaret vara, Ja. Siffrorna indikerar att det bör vara ett gott köp. Jag har heller inga känslomässiga bindningar (förhoppningsvis) till ett bolag och bransch jag i sak inte vet så mycket om. Att bara titta på siffror kanske är en fördel...
En fundering jag också lyfter kring bolaget är ledningens precisa "guidningar":
"Bolaget presenterar regelbundet information. Nästan lite väl föredömligt kan jag tycka ibland. Prognoserna för framtiden är av sådan karaktär. Jag är av åsikten att man från ledningshåll ska vara försiktig med för exakta prognoser. När man blir för "duktig" i att kunna prognosticera resultat väcks frågor om bokföring t.ex. sättet på hur man gör avskrivningar. G5 Entertainment använder 2 år som avskrivningsperiod för sina spel från då de lanseras. Personligen finner jag inte det allt för iögonfallande, men det bör i alla fall noteras."
Slutligen så blev jag obekväm med den stora exponeringen tidigare i år och gjorde då bedömningen att sälja av en del:
"Jag har också skalat av en bit av innehavet i G5 Entertainment. G5 Entertainment har haft en fantastisk resa och jag har större delen av innehavet kvar, men när ett enskilt spekulativt innehav stiger en bit över 10% av portföljen samtidigt som jag ser behovet av att samla likvider så fick en del omvandlas till rena pengar."
Av ren tur så sålde jag på kursnivåer som tangerade årshögsta. Kursen föll senare för att nu igen stiga till liknande nivåer igen. Mitt långsiktiga mål är dock att komma från spekulativa aktier helt och hållet så även om min spekulativa ådra var lockad att öka igen i G5 Entertainment i somras så lyckades jag hålla i mot.
Sammanfattningsvis det jag kan utläsa som lärdomar är:
Tittar man och agerar utifrån enkla nyckeltal (t.ex. lågt PE, stark finansiell ställning) så finns en god chans att att nå en mycket bra avkastning. Det behöver inte vara mer komplicerat än så.
Branschkännedom kanske är överreklamerat. Branschkännedom och överdrivet intresse kanske t.om. skapar onödiga känslomässiga band som gör det svårare att vara objektiv.
Ägarintressena var/är I G5 Entertainments fall nära kopplade till ledningen. Det är troligen av största vikt för ledningen att bolaget går, långsiktigt, bra då de även är de största ägarna i bolaget. Detta bidrar troligen till en bra avkastnign för alla aktieägare.
Jag har inget minne av att G5 Entertainment skulle vara "på tapeten" eller vara populär för ca 3 år sedan. Den var "bortglömd" i spåren av Finanskrisen. Det är troligen i dessa, ej populära eller uppmärksammade bolag, de bästa placeringarna görs om man har ett lite längre perspektiv än till närmsta kvartalsrapport.
Tur... tur spelar alltid en roll. Förhoppningsvis är det möjligt att påverka utfall åt ett gynnsamt håll över tiden, men var ödmjuk och tro inte att bara för att det gått bra en gång att du har en gudabenådad gåva för att hitta rätt aktier jämt. Gå inte in stort i en ny placering med hög risk bara för att du haft tur en gång.
Till dags dato är G5 Entertainment det mest lönsamma aktieposition jag någonsin haft med drygt en tiodubbling av kursen på 3 år. Det går konstatera att om man har en "korg" av mer spekulativa innehav så räcker det att några fåtal går riktigt bra för att det ska "betala sig". Det är lätt att förstå att sådana här placeringar fascinerar och attraherar. Jag tror det är en nyttig erfarenhet att få ha varit med om både riktigt dåliga som riktigt bra placeringar.
Så vilka lärdomar har jag gjort i detta fallet?
Tittar jag på det jag först skrivit på bloggen om G5 Entertainment så nämns bl.a:
"G5 Entertainment är utvecklare och förläggare av nedladdningsbara spel för bl.a. mobiler och har haft en riktig bra utveckling det senaste året. Det är lägen som dessa som gör det mödan värt att ha en mindre del av portföljen i spekulationsaktier, även om spekulation ger en en "hurring" också titt som tätt.
Har själv inte gjort någon ny bedömning, utan konstaterar kallt att kursen jag hoppades nå mot slutet av 2010 redan nåtts och passerats."
"I början av 2010 förväntade jag mig att kursen skulle landa på ca 6 kr mot slutet av 2010. Det var då min målkurs med vad jag bedömde liten nedsida och en 50% uppsida på drygt ett halvår, lite längre.
Det visade sig sedan att bolaget slog förväntningarna med god marginal, ständigt uppjusterade sina prognoser samt förverkligade dem. I november 2010 var kursen därmed ca 10,50 kr och då bolaget fortsatte utvecklas positivt och jag inte såg några skäl till att sälja behöll jag aktierna enligt principen "let the winners run"."
Här lyser det igenom att det är kursen jag fokuserar på att summera, inte hur affärerna utvecklat sig, även om vinstutvecklingen i sig står för fundamentan till värderingen.Vinstutvecklingen är det som gjort att värderingen stigit och det var också från början den låga multipeln man betalade på vinsterna liksom förväntningar om kraftigt stigande vinst som triggade mitt köp från första början.
En annan kul detalj är att jag är högst medveten om min okunskap om branschen:
"Jag är ingen teknik-freak. Om ni fick se min mobiltelefon skulle ni antagligen skratta. Men jag anser mig inte behöva vara det för att ändå se att i G5 finns ett bolag med en vinstgivande affärsverksamhet, lovande framtidsutsikter, förtroendeingivande ledning, rimlig värdering och en stark finansiell ställning."
Att ha god branschkännedom har utifrån detta exemplet med all tydlighet inte varit viktigt. Jag lutar mig här mer mot andra saker så som t.ex. att bolaget handlades till lågt PE och har en stark finansiell ställning. Kännedom om branschen brukar ofta lyftas fram som bland det viktigaste man behöver för att lyckas. Kanske är det så, men just i detta exemplet så har "turen" alltså funnits på min sida i alla fall.
Jag kan då ställa mig frågan. Om t.ex. Apple handlas till en låg PE-multipel i förhållande till sin tillväxt samt har en stark finansiell ställning. Bör jag köpa aktier i bolaget även om jag inte vet någonting om produkterna egentligen? Enligt erfarenheterna från G5 Entertainment bör svaret vara, Ja. Siffrorna indikerar att det bör vara ett gott köp. Jag har heller inga känslomässiga bindningar (förhoppningsvis) till ett bolag och bransch jag i sak inte vet så mycket om. Att bara titta på siffror kanske är en fördel...
En fundering jag också lyfter kring bolaget är ledningens precisa "guidningar":
"Bolaget presenterar regelbundet information. Nästan lite väl föredömligt kan jag tycka ibland. Prognoserna för framtiden är av sådan karaktär. Jag är av åsikten att man från ledningshåll ska vara försiktig med för exakta prognoser. När man blir för "duktig" i att kunna prognosticera resultat väcks frågor om bokföring t.ex. sättet på hur man gör avskrivningar. G5 Entertainment använder 2 år som avskrivningsperiod för sina spel från då de lanseras. Personligen finner jag inte det allt för iögonfallande, men det bör i alla fall noteras."
Slutligen så blev jag obekväm med den stora exponeringen tidigare i år och gjorde då bedömningen att sälja av en del:
"Jag har också skalat av en bit av innehavet i G5 Entertainment. G5 Entertainment har haft en fantastisk resa och jag har större delen av innehavet kvar, men när ett enskilt spekulativt innehav stiger en bit över 10% av portföljen samtidigt som jag ser behovet av att samla likvider så fick en del omvandlas till rena pengar."
Av ren tur så sålde jag på kursnivåer som tangerade årshögsta. Kursen föll senare för att nu igen stiga till liknande nivåer igen. Mitt långsiktiga mål är dock att komma från spekulativa aktier helt och hållet så även om min spekulativa ådra var lockad att öka igen i G5 Entertainment i somras så lyckades jag hålla i mot.
Sammanfattningsvis det jag kan utläsa som lärdomar är:
Tittar man och agerar utifrån enkla nyckeltal (t.ex. lågt PE, stark finansiell ställning) så finns en god chans att att nå en mycket bra avkastning. Det behöver inte vara mer komplicerat än så.
Branschkännedom kanske är överreklamerat. Branschkännedom och överdrivet intresse kanske t.om. skapar onödiga känslomässiga band som gör det svårare att vara objektiv.
Ägarintressena var/är I G5 Entertainments fall nära kopplade till ledningen. Det är troligen av största vikt för ledningen att bolaget går, långsiktigt, bra då de även är de största ägarna i bolaget. Detta bidrar troligen till en bra avkastnign för alla aktieägare.
Jag har inget minne av att G5 Entertainment skulle vara "på tapeten" eller vara populär för ca 3 år sedan. Den var "bortglömd" i spåren av Finanskrisen. Det är troligen i dessa, ej populära eller uppmärksammade bolag, de bästa placeringarna görs om man har ett lite längre perspektiv än till närmsta kvartalsrapport.
Tur... tur spelar alltid en roll. Förhoppningsvis är det möjligt att påverka utfall åt ett gynnsamt håll över tiden, men var ödmjuk och tro inte att bara för att det gått bra en gång att du har en gudabenådad gåva för att hitta rätt aktier jämt. Gå inte in stort i en ny placering med hög risk bara för att du haft tur en gång.
fredag 24 februari 2012
Sålt G5 Entertainment
Jag nämnde tidigare att jag sålt av en del G5 Entertainment. Efter att ha läst bokslutsrapporten som kom idag så sålde jag ytterligare en del. Således är nu mitt G5 Entertainment innehav halverat från vad det var tidigare. Klokt eller ej? Det får framtiden utvisa. Det känns i alla fall bra att realisera en del av vinsten samt sänka "risken" i portföljen som helhet samtidigt som andelen likvider byggs upp. Till nuvarande värdering och situation är i alla fall inte jag beredd att köpa mer aktier i bolaget. Jag är som sagt beredd att behålla en del, men sänker gärna exponeringen.
Tittar vi i bolagets bokslut så ser man att vinsten per aktie för 2011 hamnade på 1,72 kr/aktie. Prognosen för helåret 2012, som ledningen ger, ligger på 3,20 kr/aktie. Tittar vi på balansräkningen så är den fortfarande stark. Kassan är välfylld p.g.a. nyemissionen man gjorde då Traction köpte in sig som delägare och andelen skulder minimal. Visserligen utgör "mjuka" faktorer huvuddelen av det egna kapitalet, men konstigt vore annat i ett bolag som utvecklar mobilspel.
Tittar vi närmare på kassaflödet så syns det att i stort sett allt man fått in gått till att bekosta utvecklingen av nya spel. 1,80 kr/aktie var kassaflödet från verksamheten 2011. Spel som förhoppningsvis blir storsäljare framöver. Man räknar med en rörelsevinst på ca 30 miljoner kr 2012 att jämföra med 2011 då rörelseresultatet var 17 miljoner kr.
Jag är osäker på hur jag ska bedöma framtiden härifrån för bolaget. Nu anser jag värderingen vara varken dyr eller billig därav mitt beslut att sälja av en del. När en aktie går att köpa på P/E 10 baserad på förmodad vinst brukar det i regel vara ett bra köp om man sätter stor tillförlitlighet till prognosen samt om det finns andra faktorer som gör bolaget till ett bra köp. Jag kan tänka mig betala mycket högre multiplar också, beroende på bolag, bransch m.m. men jag blir osäker när P/E är 14 på prognostiserad vinst samt då det är i ett bolag och bransch jag känner större osäkerhet kring.
Hur som helst. Jag sitter nu med drygt 10% av portföljen i likvider. Frågan är om jag ska flytta ut en del till sparkontot nu eller kommer det komma bra lägen för köp snart tror du?
Tittar vi i bolagets bokslut så ser man att vinsten per aktie för 2011 hamnade på 1,72 kr/aktie. Prognosen för helåret 2012, som ledningen ger, ligger på 3,20 kr/aktie. Tittar vi på balansräkningen så är den fortfarande stark. Kassan är välfylld p.g.a. nyemissionen man gjorde då Traction köpte in sig som delägare och andelen skulder minimal. Visserligen utgör "mjuka" faktorer huvuddelen av det egna kapitalet, men konstigt vore annat i ett bolag som utvecklar mobilspel.
Tittar vi närmare på kassaflödet så syns det att i stort sett allt man fått in gått till att bekosta utvecklingen av nya spel. 1,80 kr/aktie var kassaflödet från verksamheten 2011. Spel som förhoppningsvis blir storsäljare framöver. Man räknar med en rörelsevinst på ca 30 miljoner kr 2012 att jämföra med 2011 då rörelseresultatet var 17 miljoner kr.
Jag är osäker på hur jag ska bedöma framtiden härifrån för bolaget. Nu anser jag värderingen vara varken dyr eller billig därav mitt beslut att sälja av en del. När en aktie går att köpa på P/E 10 baserad på förmodad vinst brukar det i regel vara ett bra köp om man sätter stor tillförlitlighet till prognosen samt om det finns andra faktorer som gör bolaget till ett bra köp. Jag kan tänka mig betala mycket högre multiplar också, beroende på bolag, bransch m.m. men jag blir osäker när P/E är 14 på prognostiserad vinst samt då det är i ett bolag och bransch jag känner större osäkerhet kring.
Hur som helst. Jag sitter nu med drygt 10% av portföljen i likvider. Frågan är om jag ska flytta ut en del till sparkontot nu eller kommer det komma bra lägen för köp snart tror du?
fredag 10 februari 2012
Ökat andelen likvider
Jag har inte sett några fantastiska köplägen under 2012, än så länge. Den senaste ökningen jag gjorde i något av innehaven var i Fortum en bit in i december förra året.
Tvärtom så har jag ökat på andelen likvider genom lite försäljningar.
NGS Group har avyttrats helt. Anledningen är att för att minska exponeringen mot spekulativa innehav då denna del i portföljen växt sig "för stor" p.g.a. värdeökningar.
Jag har också skalat av en bit av innehavet i G5 Entertainment. G5 Entertainment har haft en fantastisk resa och jag har större delen av innehavet kvar, men när ett enskilt spekulativt innehav stiger en bit över 10% av portföljen samtidigt som jag ser behovet av att samla likvider så fick en del omvandlas till rena pengar.
Slutgiltligen så har jag även sålt en del AstraZeneca. Eftersom jag under hösten ökade friskt i en del andra stabila utdelare så som Fortum och SCA när jag fann värderingarna attraktiva där så fick ett annat nu ge vika för att frigöra en del ytterligare kapital. Rent kvalitativt så är Fortum och SCA "bättre" sett utifrån mina kriterier så "bytet" är jag nöjd med, även sett till vilka priser de köpts respektive avyttrats för.
Dessa pengar, plus de nu kommande utdelningarna, tror jag utgör en bra pott till att ta ur vid nästa tur nedåt när Mr Market visar sin depressiva sida.
Hur har du agerat den första tiden under 2012?
Tvärtom så har jag ökat på andelen likvider genom lite försäljningar.
NGS Group har avyttrats helt. Anledningen är att för att minska exponeringen mot spekulativa innehav då denna del i portföljen växt sig "för stor" p.g.a. värdeökningar.
Jag har också skalat av en bit av innehavet i G5 Entertainment. G5 Entertainment har haft en fantastisk resa och jag har större delen av innehavet kvar, men när ett enskilt spekulativt innehav stiger en bit över 10% av portföljen samtidigt som jag ser behovet av att samla likvider så fick en del omvandlas till rena pengar.
Slutgiltligen så har jag även sålt en del AstraZeneca. Eftersom jag under hösten ökade friskt i en del andra stabila utdelare så som Fortum och SCA när jag fann värderingarna attraktiva där så fick ett annat nu ge vika för att frigöra en del ytterligare kapital. Rent kvalitativt så är Fortum och SCA "bättre" sett utifrån mina kriterier så "bytet" är jag nöjd med, även sett till vilka priser de köpts respektive avyttrats för.
Dessa pengar, plus de nu kommande utdelningarna, tror jag utgör en bra pott till att ta ur vid nästa tur nedåt när Mr Market visar sin depressiva sida.
Hur har du agerat den första tiden under 2012?
torsdag 5 januari 2012
Analys av G5 Entertainment
OBS! Denna analys är gammal och slutsatserna är ej längre giltiga.
Analysen ligger kvar som "historisk referens". Innehavet är avyttrat.
G5 Entertainment har funnits i portföljen i två år så man kan ju tycka att det sannerligen är på tiden med en enklare analys, en s.k. "back-testing" utifrån mina nyinvesteringskriterier
G5 Entertainment är listat på Aktietorget och är utvecklare och förläggare av nedladdningsbara spel för mobil och pc samt för stationära och bärbara konsoler. G5 utvecklar och publicerar egna spel och äger ett antal pc- och iPhone-spelkoncept som exempelvis Supermarket Mania, Stand O' Food och Mahjong Artifacts.
Tillväxtspotential - Ja. Ökad vinstpotentialen ligger i en fortsatt ström av utvecklade och lanserade spel. Marknaden är växande och även om det finns många konkurrenter som slåss om marknadsandelar så har bolaget i alla fall hittills lyckats bevisa sin kapacitet. Dock ska tilläggas att man är känslig för eventuella bakslag, men eftersom mängden spel som nu lanseras kontinuerligt är relativ stor så ser jag risken som mindre nu än den var tidigare. Om man kan fortsätta i samma takt utan att dra på sig för stora kostnadsökningar.
Förtroende för ledningen - Ja. Min bedömning är att bolaget har en, visserligen relativ ung, men kompetent ledning. VDn är själv en av grundarna och äger ca 8% av bolagets aktier.
Ok pris - Ja. Bolaget klarar (samt klarade vid första köp) P/E kravet. Min bedömning sedan tidigare (se tidigare bedömning här) är en vinst på ca 2,50 kr/aktie för 2012. I nuläget handlas bolaget runt 21 kr vilket då ger ett P/E på ca 8,5 baserat på den bedömningen. Ledningen själva har under senare tid spått ett resultat på 3,20 kr/aktie för 2012 (Motsvarar ca PE 6,5 för 2012). Nuvarande kurs ligger inte nära ATH.
Ok balansräkning - Ja. Bolaget är i princip skuldfritt.
Bedömd av tredje part - Att investmentbolaget Traction, som specialiserar sig på att utveckla och förädla entreprenöriella företag, gick in som ägare ser jag som ett styrketecken.
Saker på plats - Ja. Spel utvecklas, lanseras och genererar intäkter.
Information tillgängligt - Ja. Bolaget presenterar regelbundet information. Nästan lite väl föredömligt kan jag tycka ibland. Prognoserna för framtiden är av sådan karaktär. Jag är av åsikten att man från ledningshåll ska vara försiktig med för exakta prognoser. När man blir för "duktig" i att kunna prognosticera resultat väcks frågor om bokföring t.ex. sättet på hur man gör avskrivningar. G5 Entertainment använder 2 år som avskrivningsperiod för sina spel från då de lanseras. Personligen finner jag inte det allt för iögonfallande, men det bör i alla fall noteras.
G 5 Entertainment får godkänt på 7 kriterier av 7. Detta leder då till rating: A.
Slutsats
Med ratingen A så får G5 Entertainment godkänt och är därmed en värdig kandidat för att ha/ta in i portföljen. Naturligtvis i lagom dos, som med alla spekulativa innehav.
Vad är din syn på G5 Entertainment?
G5 Entertainment har funnits i portföljen i två år så man kan ju tycka att det sannerligen är på tiden med en enklare analys, en s.k. "back-testing" utifrån mina nyinvesteringskriterier
G5 Entertainment är listat på Aktietorget och är utvecklare och förläggare av nedladdningsbara spel för mobil och pc samt för stationära och bärbara konsoler. G5 utvecklar och publicerar egna spel och äger ett antal pc- och iPhone-spelkoncept som exempelvis Supermarket Mania, Stand O' Food och Mahjong Artifacts.
Tillväxtspotential - Ja. Ökad vinstpotentialen ligger i en fortsatt ström av utvecklade och lanserade spel. Marknaden är växande och även om det finns många konkurrenter som slåss om marknadsandelar så har bolaget i alla fall hittills lyckats bevisa sin kapacitet. Dock ska tilläggas att man är känslig för eventuella bakslag, men eftersom mängden spel som nu lanseras kontinuerligt är relativ stor så ser jag risken som mindre nu än den var tidigare. Om man kan fortsätta i samma takt utan att dra på sig för stora kostnadsökningar.
Förtroende för ledningen - Ja. Min bedömning är att bolaget har en, visserligen relativ ung, men kompetent ledning. VDn är själv en av grundarna och äger ca 8% av bolagets aktier.
Ok pris - Ja. Bolaget klarar (samt klarade vid första köp) P/E kravet. Min bedömning sedan tidigare (se tidigare bedömning här) är en vinst på ca 2,50 kr/aktie för 2012. I nuläget handlas bolaget runt 21 kr vilket då ger ett P/E på ca 8,5 baserat på den bedömningen. Ledningen själva har under senare tid spått ett resultat på 3,20 kr/aktie för 2012 (Motsvarar ca PE 6,5 för 2012). Nuvarande kurs ligger inte nära ATH.
Ok balansräkning - Ja. Bolaget är i princip skuldfritt.
Bedömd av tredje part - Att investmentbolaget Traction, som specialiserar sig på att utveckla och förädla entreprenöriella företag, gick in som ägare ser jag som ett styrketecken.
Saker på plats - Ja. Spel utvecklas, lanseras och genererar intäkter.
Information tillgängligt - Ja. Bolaget presenterar regelbundet information. Nästan lite väl föredömligt kan jag tycka ibland. Prognoserna för framtiden är av sådan karaktär. Jag är av åsikten att man från ledningshåll ska vara försiktig med för exakta prognoser. När man blir för "duktig" i att kunna prognosticera resultat väcks frågor om bokföring t.ex. sättet på hur man gör avskrivningar. G5 Entertainment använder 2 år som avskrivningsperiod för sina spel från då de lanseras. Personligen finner jag inte det allt för iögonfallande, men det bör i alla fall noteras.
G 5 Entertainment får godkänt på 7 kriterier av 7. Detta leder då till rating: A.
Slutsats
Med ratingen A så får G5 Entertainment godkänt och är därmed en värdig kandidat för att ha/ta in i portföljen. Naturligtvis i lagom dos, som med alla spekulativa innehav.
Vad är din syn på G5 Entertainment?
fredag 25 februari 2011
G 5 - High Five
G5 Entertainment har idag presenterat bokslutsrapporten för 2010.
Vinsten per aktie var 1,01 kronor under perioden. Resultatet är i linje med den prognos som över tid krevs upp förra året och som tidigare presenterats på 1,00 kronor.
Under 2010 lanserade G5 sammanlagt 27 spel jämfört med bara 9 spel under 2009. Koncernen siktar på att släppa ytterligare 80 spel under 2011, däribland spel för Android. I slutet av 2009 hade G5 en portfölj med 17 spel. Vid utgången av 2010 rymde portföljen 44 spel. Som en följd av 80 spellanseringar under 2011 väntas G5:s portfölj växa till drygt 120 spel i slutet av 2011.
Under perioden januari till december 2011 räknar ledningen med en vinst per aktie på 1,9 kronor (19 % bättre än föregående prognos på 1,6 kronor).
Ytterligare ett styrke besked (anser jag) är ledningens (mycket riktiga och på lång sikt bättre) beslut att fast kassan fyllts på ordentligt inte dela ut någonting. Det har förekommit spekulationer om ev. utdelning men personligen har jag hoppats på att man fortsätter bygga med det kapital man har istället.
Kurs just nu är 24 kr, vilket på 2011 års vinstprognos betyder en värdering på P/e 12,6 m.a.o. en attraktiv värdering. Själv fyllde jag på för ett tag sedan och G5 är det enskilt största innehavet bland mina spekulativa innehav.
Jag är ingen teknik-freak. Om ni fick se min mobiltelefon skulle ni antagligen skratta. Men jag anser mig inte behöva vara det för att ändå se att i G5 finns ett bolag med en vinstgivande affärsverksamhet, lovande framtidsutsikter, förtroendeingivande ledning, rimlig värdering och en stark finansiell ställning.
High Five!
På forumets medlemsdel har jag spekulerat i vad jag tror kan vara en möjlig värdering av G5 under perioden 2011-2014 för den som är nyfiken.
Vinsten per aktie var 1,01 kronor under perioden. Resultatet är i linje med den prognos som över tid krevs upp förra året och som tidigare presenterats på 1,00 kronor.
Under 2010 lanserade G5 sammanlagt 27 spel jämfört med bara 9 spel under 2009. Koncernen siktar på att släppa ytterligare 80 spel under 2011, däribland spel för Android. I slutet av 2009 hade G5 en portfölj med 17 spel. Vid utgången av 2010 rymde portföljen 44 spel. Som en följd av 80 spellanseringar under 2011 väntas G5:s portfölj växa till drygt 120 spel i slutet av 2011.
Under perioden januari till december 2011 räknar ledningen med en vinst per aktie på 1,9 kronor (19 % bättre än föregående prognos på 1,6 kronor).
Ytterligare ett styrke besked (anser jag) är ledningens (mycket riktiga och på lång sikt bättre) beslut att fast kassan fyllts på ordentligt inte dela ut någonting. Det har förekommit spekulationer om ev. utdelning men personligen har jag hoppats på att man fortsätter bygga med det kapital man har istället.
Kurs just nu är 24 kr, vilket på 2011 års vinstprognos betyder en värdering på P/e 12,6 m.a.o. en attraktiv värdering. Själv fyllde jag på för ett tag sedan och G5 är det enskilt största innehavet bland mina spekulativa innehav.
Jag är ingen teknik-freak. Om ni fick se min mobiltelefon skulle ni antagligen skratta. Men jag anser mig inte behöva vara det för att ändå se att i G5 finns ett bolag med en vinstgivande affärsverksamhet, lovande framtidsutsikter, förtroendeingivande ledning, rimlig värdering och en stark finansiell ställning.
High Five!
På forumets medlemsdel har jag spekulerat i vad jag tror kan vara en möjlig värdering av G5 under perioden 2011-2014 för den som är nyfiken.
torsdag 10 februari 2011
Speldjävulen
Jag har under veckans lopp gjort en chansning i min spekulationsportfölj (jag har som kanske bekant en mindre del till spekulation som jag "förvaltar" på andra premisser än mina utdelningsaktier).
Jag har sålt av mina Archelon aktier. Det blev en drygt 100%-ig förtjänst som jag naturligtvis är glad för. Jag tror fortfarande på en högre kurs men min chansning består i att det kommer råda lite "stiltje" i kursutvecklingen under sen-vintern och våren. När vi närmar oss notering av NIO kommer det sätta fart igen.
Så vilken tuva hoppade jag till med de lösgjorda kapitalet?
G5 Entertainment. Jag placerade summan i detta bolag som jag redan haft en fantastisk resa med under förra året. Vi närmar oss rapport och nya prognoser för 2011. Min chansning består mao i att vi kommer få se en positiv utveckling under de närmsta månaderna här.
En chansning som kan slå ordentligt fel. I sinom tid får vi se om ego och portfölj växt eller blivit stukat.
Jag har sålt av mina Archelon aktier. Det blev en drygt 100%-ig förtjänst som jag naturligtvis är glad för. Jag tror fortfarande på en högre kurs men min chansning består i att det kommer råda lite "stiltje" i kursutvecklingen under sen-vintern och våren. När vi närmar oss notering av NIO kommer det sätta fart igen.
Så vilken tuva hoppade jag till med de lösgjorda kapitalet?
G5 Entertainment. Jag placerade summan i detta bolag som jag redan haft en fantastisk resa med under förra året. Vi närmar oss rapport och nya prognoser för 2011. Min chansning består mao i att vi kommer få se en positiv utveckling under de närmsta månaderna här.
En chansning som kan slå ordentligt fel. I sinom tid får vi se om ego och portfölj växt eller blivit stukat.
söndag 16 januari 2011
Nya prognoser för G5 Entertainment
G5 fortsätter rapportera försäljningsökningar.
"Nio dagar in januari kan ledningen rapportera att koncernens dagliga försäljning är två till tre gånger högre (beroende på om det är en vardag eller helgdag) än innan julledigheten i december 2010. Ledningen för G5 Entertainment kommer att avge en reviderad prognos för såväl helåret som Q1 2011 i den bokslutskommuniké som lämnas den 25 februari 2011."
Bolagets egna prognoser (som de kontinuerligt uppjusterat under tid) för 2011 ligger i dagsläget på VPA 1,60 kr. Det kan vara rimligt att anta att de den 25 februari kommer höja denna prognos, 1,80 kr? (Motsvarar en höjning på 0,20 vilket gjordes senast de justerade prognosen).
Om man ska spekulera kring att så blir fallet och med P/E 14 som bas bedömer jag då riktkursen bli 25 kr för 2011.
Varför enbart P/E 14? Brukar inte tillväxtsföretag värderas till ca P/E 20?
Jo, det är sant, men betänk att G5 dels inte är börsnoterad i egentlig mening. Aktien handlas på Aktietorget där det är listat. Det har en i stort sett obefintlig historik (även om det senaste året varit mycket god). Om man ändock är beredd att betala P/E 20 för ett tillväxtsföretag så finns det redan ett utbud av börsnoterade bolag med både årliga utdelningar som krydda på moset samt med en lång och god historik. Varför öka risken genom att betala lika mycket för något som man kan köpa till lägre risk?
Som synes är denna del av mitt resonerande influerat av MPT-strategier. Öka bara risken om belöningen verkar kunna uppväga det, annars är det ingen ide att anta högre risk för förmodad lika avkastning. Enda anledningen vore i så fall för att diversifiera, men det är jag inte intresserad av i nuläget.
Kom också ihåg att bokslutet för 2010 har ej skett än. Än har vi enbart bolagets egna prognoser att gå efter, inga "hårda fakta" Vad händer om det slutgiltliga bokslutet inte visar VPA 1 kr som prognosticerat utan lägre? Då kan vi se en rejäl törn i synen på och förtroendet för bolagsledningens prognoser.
Innan bokslutet är klart och verksamhetsårets resultat är "skrivet i sten" har G5 Entertainment ännu inte haft VPA 1 kr under 2010. Fast det med mycket stor sannolikhet kommer bli så, så är det ändå något man bör betänka och ha i beräkningen när man tittar på framtida prognoser.
Som ni ser, min vana trogen, så räknar jag ganska defensivt samt försöker tänka att både möjliga och omöjliga händelser kan ske. De som är mer riskvilliga än jag ser säkerligen, och räknar med, mycket större uppsida på kort sikt.
Sedan är riktkurser för mig inga definitiva köp och sälj beslut, utan ska finnas där mer för att agera som vägledare så att man inte dras iväg allt för mycket då kurser drar iväg (upp eller ned). Att sätta s.k. riktkurs gör att man måste kolla över och bedöma än en gång vad man tycker är bolagets "sanna värde". Sticker kursen i väg en bit från vad som förväntas eller beräknas. Ja då kan det vara lämpligt att se över "caset" och vad kursstegringen/tappet beror på. Finns det någon fundamenta bakom det, eller är det bara Mr Market?
Hur tänker du?
"Nio dagar in januari kan ledningen rapportera att koncernens dagliga försäljning är två till tre gånger högre (beroende på om det är en vardag eller helgdag) än innan julledigheten i december 2010. Ledningen för G5 Entertainment kommer att avge en reviderad prognos för såväl helåret som Q1 2011 i den bokslutskommuniké som lämnas den 25 februari 2011."
Bolagets egna prognoser (som de kontinuerligt uppjusterat under tid) för 2011 ligger i dagsläget på VPA 1,60 kr. Det kan vara rimligt att anta att de den 25 februari kommer höja denna prognos, 1,80 kr? (Motsvarar en höjning på 0,20 vilket gjordes senast de justerade prognosen).
Om man ska spekulera kring att så blir fallet och med P/E 14 som bas bedömer jag då riktkursen bli 25 kr för 2011.
Varför enbart P/E 14? Brukar inte tillväxtsföretag värderas till ca P/E 20?
Jo, det är sant, men betänk att G5 dels inte är börsnoterad i egentlig mening. Aktien handlas på Aktietorget där det är listat. Det har en i stort sett obefintlig historik (även om det senaste året varit mycket god). Om man ändock är beredd att betala P/E 20 för ett tillväxtsföretag så finns det redan ett utbud av börsnoterade bolag med både årliga utdelningar som krydda på moset samt med en lång och god historik. Varför öka risken genom att betala lika mycket för något som man kan köpa till lägre risk?
Som synes är denna del av mitt resonerande influerat av MPT-strategier. Öka bara risken om belöningen verkar kunna uppväga det, annars är det ingen ide att anta högre risk för förmodad lika avkastning. Enda anledningen vore i så fall för att diversifiera, men det är jag inte intresserad av i nuläget.
Kom också ihåg att bokslutet för 2010 har ej skett än. Än har vi enbart bolagets egna prognoser att gå efter, inga "hårda fakta" Vad händer om det slutgiltliga bokslutet inte visar VPA 1 kr som prognosticerat utan lägre? Då kan vi se en rejäl törn i synen på och förtroendet för bolagsledningens prognoser.
Innan bokslutet är klart och verksamhetsårets resultat är "skrivet i sten" har G5 Entertainment ännu inte haft VPA 1 kr under 2010. Fast det med mycket stor sannolikhet kommer bli så, så är det ändå något man bör betänka och ha i beräkningen när man tittar på framtida prognoser.
Som ni ser, min vana trogen, så räknar jag ganska defensivt samt försöker tänka att både möjliga och omöjliga händelser kan ske. De som är mer riskvilliga än jag ser säkerligen, och räknar med, mycket större uppsida på kort sikt.
Sedan är riktkurser för mig inga definitiva köp och sälj beslut, utan ska finnas där mer för att agera som vägledare så att man inte dras iväg allt för mycket då kurser drar iväg (upp eller ned). Att sätta s.k. riktkurs gör att man måste kolla över och bedöma än en gång vad man tycker är bolagets "sanna värde". Sticker kursen i väg en bit från vad som förväntas eller beräknas. Ja då kan det vara lämpligt att se över "caset" och vad kursstegringen/tappet beror på. Finns det någon fundamenta bakom det, eller är det bara Mr Market?
Hur tänker du?
Mer om G5 Entertainment
G5 Entertainment är som kanske bekant utvecklare och förläggare av nedladdningsbara spel för mobilen och pc:n samt för stationära och bärbara konsoler.
Tittar vi på kursen i backspegeln så före börsintroduktionen så kunde man teckna aktien för 3 kr 2006. En nyemission genomfördes i september 2008 för 3,9 kr. Kursen har sedan i runda slängar legat runt 5 kr för att under finanskrisen sjunka ner till ca 2-3 kr. Under 2009 visade bolaget förmåga till att göra vinster och själv gick jag in i aktien på våren 2010.
För att utveckla ett spel så lägger man först ca 6-8 månader för att skapa ett spel på/till PC, som utgör själva arbetsgrunden. Att sedan omvandla det till Iphone tar ytterligare 3-4 månader, men då man väl har den i det formatet tar ytterligare omvandling till andra format endast ca 1-2 månader i anspråk. Så mao, spelen som släpps 2011 utvecklades 2010.
Vinstmarginalerna har visat sig vara väldigt goda. Enligt VD så toppar intäkterna vid och strax efter en lansering av ett spel. Det går sedan ned för att sedan hålla en ganska jämn nivå över tid. Lägg därtill att ett populärt spel enkelt kan göras om till än fler plattformar så man på så sätt kan lansera igen samt når fler kunder med. Denna process är mycket enklare och billigare än själva utvecklingen av "originalspelet". Jag förmodar att bolaget på så sätt kan sålla en del angående vilka spel som är lönande att fortsätta att omvandla för bruk till fler plattformar.
Ja, man måste fortsätta utveckla nya spel. Liksom oljeindustrin som måste hitta nya oljefynd, liksom bilbranchen som måste komma upp med nya modeller. Man är beroende av att utveckla nya spel. Liksom konsumenterna är "beroende" av att få nya spel.
Siffrorna talar ett övertygande språk. Inga nämnvärda skulder, väldigt hög vinstmarginal. VD som fortsatt att öka sitt innehav. Ett bolag som har slagit sina tidigare prognoser.
I början av 2010 förväntade jag mig att kursen skulle landa på ca 6 kr mot slutet av 2010. Det var då min målkurs med vad jag bedömde liten nedsida och en 50% uppsida på drygt ett halvår, lite längre.
Det visade sig sedan att bolaget slog förväntningarna med god marginal, ständigt uppjusterade sina prognoser samt förverkligade dem. I november 2010 var kursen därmed ca 10,50 kr och då bolaget fortsatte utvecklas positivt och jag inte såg några skäl till att sälja behöll jag aktierna enligt principen "let the winners run".
Bolaget verkar fortsätta att leverera och såvida inget fundamentalt ändrar på det så är följande riktkurser vad jag lutar mig mot nu, baserat på förmodad VPA. Jag har som synes fortfarande en del marginal då VPA prognosticeras till 1,6 kr för 2011 av bolaget självt. Jag förutsätter också att marknaden kommer ge P/E 14 fastän tillväxtsbolag brukar få än högre multiplar. Dock ska man betänka att det finns alltid en viss osäkerhet angående små bolag listade på Aktietorget som kan föranleda "rabatt". Samtidigt, om bolaget fortsätter hålla sina prognoser så bör den osäkerheten minska.
2011-12 20 kr baserat på en VPA 1,4 kr
2012-12 28 kr baserat på en VPA 2 kr
Kan alltihop rasa? Ja, man vet aldrig med aktier och framförallt små bolag som G5 Entertainment. Personligen ser jag fortsatt god uppsida. I alla mina spekulativa innehav så finns det en risk, men rewarden kontra risken är fortsatt aptitlig här.
Tilläggas kan VDs syn på framtida kursutveckling "continuous high growth which is likely to continue, that´s 20-30 Kr price range for 2011."
Tittar vi på kursen i backspegeln så före börsintroduktionen så kunde man teckna aktien för 3 kr 2006. En nyemission genomfördes i september 2008 för 3,9 kr. Kursen har sedan i runda slängar legat runt 5 kr för att under finanskrisen sjunka ner till ca 2-3 kr. Under 2009 visade bolaget förmåga till att göra vinster och själv gick jag in i aktien på våren 2010.
För att utveckla ett spel så lägger man först ca 6-8 månader för att skapa ett spel på/till PC, som utgör själva arbetsgrunden. Att sedan omvandla det till Iphone tar ytterligare 3-4 månader, men då man väl har den i det formatet tar ytterligare omvandling till andra format endast ca 1-2 månader i anspråk. Så mao, spelen som släpps 2011 utvecklades 2010.
Vinstmarginalerna har visat sig vara väldigt goda. Enligt VD så toppar intäkterna vid och strax efter en lansering av ett spel. Det går sedan ned för att sedan hålla en ganska jämn nivå över tid. Lägg därtill att ett populärt spel enkelt kan göras om till än fler plattformar så man på så sätt kan lansera igen samt når fler kunder med. Denna process är mycket enklare och billigare än själva utvecklingen av "originalspelet". Jag förmodar att bolaget på så sätt kan sålla en del angående vilka spel som är lönande att fortsätta att omvandla för bruk till fler plattformar.
Ja, man måste fortsätta utveckla nya spel. Liksom oljeindustrin som måste hitta nya oljefynd, liksom bilbranchen som måste komma upp med nya modeller. Man är beroende av att utveckla nya spel. Liksom konsumenterna är "beroende" av att få nya spel.
Siffrorna talar ett övertygande språk. Inga nämnvärda skulder, väldigt hög vinstmarginal. VD som fortsatt att öka sitt innehav. Ett bolag som har slagit sina tidigare prognoser.
I början av 2010 förväntade jag mig att kursen skulle landa på ca 6 kr mot slutet av 2010. Det var då min målkurs med vad jag bedömde liten nedsida och en 50% uppsida på drygt ett halvår, lite längre.
Det visade sig sedan att bolaget slog förväntningarna med god marginal, ständigt uppjusterade sina prognoser samt förverkligade dem. I november 2010 var kursen därmed ca 10,50 kr och då bolaget fortsatte utvecklas positivt och jag inte såg några skäl till att sälja behöll jag aktierna enligt principen "let the winners run".
Bolaget verkar fortsätta att leverera och såvida inget fundamentalt ändrar på det så är följande riktkurser vad jag lutar mig mot nu, baserat på förmodad VPA. Jag har som synes fortfarande en del marginal då VPA prognosticeras till 1,6 kr för 2011 av bolaget självt. Jag förutsätter också att marknaden kommer ge P/E 14 fastän tillväxtsbolag brukar få än högre multiplar. Dock ska man betänka att det finns alltid en viss osäkerhet angående små bolag listade på Aktietorget som kan föranleda "rabatt". Samtidigt, om bolaget fortsätter hålla sina prognoser så bör den osäkerheten minska.
2011-12 20 kr baserat på en VPA 1,4 kr
2012-12 28 kr baserat på en VPA 2 kr
Kan alltihop rasa? Ja, man vet aldrig med aktier och framförallt små bolag som G5 Entertainment. Personligen ser jag fortsatt god uppsida. I alla mina spekulativa innehav så finns det en risk, men rewarden kontra risken är fortsatt aptitlig här.
Tilläggas kan VDs syn på framtida kursutveckling "continuous high growth which is likely to continue, that´s 20-30 Kr price range for 2011."
G5 Entertainment Var det årets julklapp?
G5 Entertainment går starkt så här på årets första börsdag. Upp 20% i skrivandes stund.
Ledningen skriver upp prognoserna samt visar på att julledigheten varit framgångsrika för bolaget.
"Julledigheten i december 2010 och de följande dagarna var mycket framgångsrika för G5 Entertainment. Det råder inget tvivel om att vi gynnades av den framgång som Apple hade då detta företag sålde stora mängder iPods, iPhones och iPads före jul. I många länder var dessa produkter årets julklapp. Vår genomsnittliga dagsomsättning för spel på Apples plattformar tredubblades efter juldagen då miljontals människor packade upp sina Apple-produkter och började leta efter innehåll att ladda ned" säger Vlad Suglobov, CEO för G5 Entertainment.
På en enda dag, den 27 december 2010, laddades det ned mer än en miljon spel från G5 Entertainment, både gratis- och betalversionerna. Våra spel gick med stöd av Apples marknadsföring, direkt in på topplistorna. Vårt senaste premiumspel, "The Mystery of the Crystal Portal 2" blev en semesterhit, särskilt i Europa där iPhone spelet nådde Top 5 Grossing Game rankings i Sverige, Frankrike, Schweiz, Holland, Norge och Österrike, och Topp 100 Grossing Game rankings i 39 länder. iPad versionen av spelet blev Top 10 Grossing Game i 24 länder runt om i världen, och nådde # 4 Top Grossing Game ranking bland iPad spelen i Sverige.
Den ökade dagliga försäljningen för spel på Apple-plattformar har fortsatt in i januari. Då det är svårt att bedöma hur stor del av försäljningen som är en effekt av ett ökat underlag i form av ny plattformar och hur stor del av försäljningen som är säsongsbetonad på grund av semestrar och marknadsföring, väljer G5 Entertainment att inte revidera prognosen för 2011 innan ledningen förstår dessa trender bättre. Uppdaterade prognoser för Q1 2011 och helåret 2011 kommer att lämnas i samband med bokslutskommunikén som publiceras den 25 februari 2011."
Prognoserna för 2011 ligger nu på VPA 1,60 kr. Kurs just nu 13,70 kr.
Kan G5 Entertainment även bli detta årets raket?
Ledningen skriver upp prognoserna samt visar på att julledigheten varit framgångsrika för bolaget.
"Julledigheten i december 2010 och de följande dagarna var mycket framgångsrika för G5 Entertainment. Det råder inget tvivel om att vi gynnades av den framgång som Apple hade då detta företag sålde stora mängder iPods, iPhones och iPads före jul. I många länder var dessa produkter årets julklapp. Vår genomsnittliga dagsomsättning för spel på Apples plattformar tredubblades efter juldagen då miljontals människor packade upp sina Apple-produkter och började leta efter innehåll att ladda ned" säger Vlad Suglobov, CEO för G5 Entertainment.
På en enda dag, den 27 december 2010, laddades det ned mer än en miljon spel från G5 Entertainment, både gratis- och betalversionerna. Våra spel gick med stöd av Apples marknadsföring, direkt in på topplistorna. Vårt senaste premiumspel, "The Mystery of the Crystal Portal 2" blev en semesterhit, särskilt i Europa där iPhone spelet nådde Top 5 Grossing Game rankings i Sverige, Frankrike, Schweiz, Holland, Norge och Österrike, och Topp 100 Grossing Game rankings i 39 länder. iPad versionen av spelet blev Top 10 Grossing Game i 24 länder runt om i världen, och nådde # 4 Top Grossing Game ranking bland iPad spelen i Sverige.
Den ökade dagliga försäljningen för spel på Apple-plattformar har fortsatt in i januari. Då det är svårt att bedöma hur stor del av försäljningen som är en effekt av ett ökat underlag i form av ny plattformar och hur stor del av försäljningen som är säsongsbetonad på grund av semestrar och marknadsföring, väljer G5 Entertainment att inte revidera prognosen för 2011 innan ledningen förstår dessa trender bättre. Uppdaterade prognoser för Q1 2011 och helåret 2011 kommer att lämnas i samband med bokslutskommunikén som publiceras den 25 februari 2011."
Prognoserna för 2011 ligger nu på VPA 1,60 kr. Kurs just nu 13,70 kr.
Kan G5 Entertainment även bli detta årets raket?
G5 Entertainment VD intervju
En läsvärd intervju finns på länken: http://www.realtid.se/ArticlePages/201012/06/20101206134815_Realtid821/20101206134815_Realtid821.dbp.asp
Prognosticerat resultat för 2010 är ca 1 kr/aktie, för 2011 ca 1,40 kr/aktie.
Senast kurs var 11,35 (Jag ligger fn + 171%). Bolaget är ett av mina spekulativa innehav som slagit förväntningarna med råge. Som talesättet lyder "Cut the losers and let the winners run".
Prognosticerat resultat för 2010 är ca 1 kr/aktie, för 2011 ca 1,40 kr/aktie.
Senast kurs var 11,35 (Jag ligger fn + 171%). Bolaget är ett av mina spekulativa innehav som slagit förväntningarna med råge. Som talesättet lyder "Cut the losers and let the winners run".
G5 Entertainment +147%
Jag är riktigt, riktigt nöjd med mitt innehav i G5 Entertainment. +147% i skrivandes stund sedan inköpet i våras.
G5 Entertainment är utvecklare och förläggare av nedladdningsbara spel för bl.a. mobiler och har haft en riktig bra utveckling det senaste året. Det är lägen som dessa som gör det mödan värt att ha en mindre del av portföljen i spekulationsaktier, även om spekulation ger en en "hurring" också titt som tätt.
Har själv inte gjort någon ny bedömning, utan konstaterar kallt att kursen jag hoppades nå mot slutet av 2010 redan nåtts och passerats.
G5 Entertainment är utvecklare och förläggare av nedladdningsbara spel för bl.a. mobiler och har haft en riktig bra utveckling det senaste året. Det är lägen som dessa som gör det mödan värt att ha en mindre del av portföljen i spekulationsaktier, även om spekulation ger en en "hurring" också titt som tätt.
Har själv inte gjort någon ny bedömning, utan konstaterar kallt att kursen jag hoppades nå mot slutet av 2010 redan nåtts och passerats.
Notering från 2010-09-29
Prenumerera på:
Inlägg (Atom)